法人觀點：澳盛銀行指出，人民幣一入SDR，全球央行及主權財富基金將增持

【財訊快報／李娟萍報導】國際貨幣基金組織(IMF)將於11月30日舉行執行委員會會議，審查關於將人民幣納入特別提款權(SDR)的議題。美國先前已經表示支持人民幣納入SDR，這也意味著2016年9月人民幣有很大機會將進入SDR貨幣籃子。

 ANZ澳盛銀行資深經濟分析師楊宇霆指出，當人民幣成為SDR貨幣，全球央行和主權財富基金將可能增持人民幣。

目前各國央行的外匯儲備配置中，SDR和SDR組成貨幣所占的比重為82.6%，非SDR貨幣僅占6.7%。如果它們將人民幣在其投資組合中的比重從現在0.95%的基礎上增加1個百分點，這意味著對人民幣資產的需求將增加780億美元。

IMF的調查顯示，除了美元，在2013至2014年期間，全球央行增持最多的儲備貨幣是人民幣(增加了290億美元)。

 這需要中國財政部定期在離岸市場發行人民幣債券，以提高全球人民幣債券市場的流動性。此外，部分央行可以透過與中國央行的貨幣互換協議，將本國貨幣轉換為人民幣，目前人民幣互換協定的總額度為3.28兆元，相當於4,490億美元。

 人民幣若納入SDR，這也意味著中國將會對外國投資者開放境內的金融市場。目前中國債券市場的人民幣債券發行總量為11.9兆元，存量為35.6兆元，中國的債券市場可以吸納大量的海外投資需求。此外，人民幣如果成為“可自由使用”的貨幣，這需要中國在未來一、兩年中，進一步允許資本流出，消除資本帳戶開放過程中的障礙。

 如果這次IMF“有條件”地將人民幣納入SDR，要求中國在明年9月之前達到既定的要求，那麼，未來市場的不確定性增加。中國央行可能需要將人民幣交易區

間擴大至+/-3%，而更靈活的匯率制度可能給市場帶來波動。