法人觀點：摩根投信稱，三大債券基金全面吸金，高收益債單周吸金創12周之最

【財訊快報／記者劉居全報導】美中貿易紛爭未解，加上地緣政治風險頻傳，推升市場預期美國及澳洲等主要央行年底前降息機率，央行寬鬆貨幣政策續行，不僅支撐上周主要債券價格表現，也同步反映至相關債券基金的資金動能上。投資級企業債上周大舉吸金111億美元，居債券吸金之冠。高收益債券基金和新興市場債券基金更是同步轉為淨流入，一掃先前連5周和連4周失血的頹勢。其中，高收益債券基金更一舉流入16億美元，創下近12周以來最大單周淨流入。

摩根環球高收益債券型產品經理黃奕栩表示，貿易紛爭懸而未決，加上地緣政治風險尚存，推升市場預期美國及澳洲等主要央行年底前降息機率，美國10年期公債殖利率下滑至逼近2%，為18個月低點，歐元區公債如德國及法國10年期公債殖利率更是創下歷史新低，帶動各類債券價格高漲，也為債券型基金再添資金魅力，上周包括投資及企業債、高收益債和新興市場債等三大類基金再度聯袂施展吸金大法。

黃奕栩表示，其中又以投資級企業債券基金吸金動能最為強勁，連續兩周都湧入逾百億美元，儘管上周吸金明顯收斂，但仍有逾111億美元的進帳，推升其全年度累計資金淨流入突破1,429億美元。高收益債券型基金和新興市場債券基金也雙雙轉吸金，一掃先前連5周和連4周失血的頹勢。高收益債券基金更一舉流入16億美元，創下近12周以來最大單周淨流入。

黃奕栩分析，央行寬鬆貨幣政策續行，引領主要公債殖利率下探，並為債券價格表現形成支撐，存續期間較長的債種加速上漲，包含成熟市場公債、投資等級公司債及新興市場債等。高收益債及新興市場債提供較高收益率，且與全球股市相關性較高，受惠現階段景氣擴張循環持續，這兩種債券信用利差分別為481及360個基本點，均仍位於過去兩年高檔，有近一步收斂帶動資本利得機會。

黃奕栩強調，若投資人擔心利率已過度被壓低，在創近年新低後有反彈壓力，由於高收益債與美國公債負相關，可作為利率走勢轉向時的債券選擇。

黃奕栩指出，利率創近年低點推升債券價格高漲，由於各類債券特性不同，多元債券各具投資機會，如美國公債與股市走勢相反，投資級企業債除了原有較高收益率外，還能受惠於獲利改善與信評上調的利差收斂效果，資金吸引力較美債更勝一籌，皆可作為股市避險工具。