法人觀點：中信銀估Q2指數將呈箱型整理格局，建議資產配置朝股債平衡發展

【財訊快報／記者江星翰報導】展望第二季，金融市場走勢雖轉趨震盪，惟資金動能改善，提供大盤下方支撐，中信金(2891)旗下中信銀表示，預期未來一季指數走勢呈現箱型整理格局，建議資產配置重心朝向股債平衡發展。

中信銀15日舉行第二季金融市場投資展望暨資產配置建議，首先為市場擔憂殖利率倒掛，恐使全球景氣步入衰退的疑慮提出解釋。中信銀指出，全球景氣循環處於放緩、靜待轉折的階段，服務業採購經理人指數已見落底反轉，輔以信心面及就業等數據表現穩健，加上資金挹注將支撐大盤下方，預期未來一季指數走勢呈現區間整理格局，縱使小有波動，整體仍樂觀看待，種種跡象均有利景氣回升。

中信銀表示，評估各國央行營造資金全面改善的基礎，加上政經議題雜訊可控，風險性資產的布局應有利可圖，第二季可由兩大層面調整投資比重。首先是做好股債資產配置，股市反彈造成相對評價優勢減弱，因此調升債券比例至中性；其次為針對資產強弱進行差異化調控，儘管景氣強弱與趨勢動能仍有利成熟股，惟新興股獲利落底機率提高，因此調升新興股至中性。

針對第二季投資市場資產配置方向，中信銀提供「股市」、「債市」及「匯市」三面向的投資因應策略。首先，股市布局方面，若從國家來看，成熟國家以美股為主，新興股具評價面優勢，其中以新亞能見度較高；改以產業觀察，科技等成長型產業落底訊號漸明，消費、健護產業各擁題材表態。其次是債市，成熟債市表現美優於歐，新興主權債則相對當地債穩健；第三在匯市部分，美元利差優勢支撐高檔，新興貨幣續呈分歧，留意日圓題材性走升。

中信銀提醒，時序進入第二季，景氣表現與企業獲利狀況進入驗證期，投資人將視各種浮動表現調整資金進出，屆時金融市場的表現勢必震盪，將因各自獲利能見度的展望，以及題材面加持影響，而出現差異。