法人：新興債 明年收益依然穩健

工商時報【黃惠聆╱台北報導】 美元今年來強升，使新興市場貨幣、新興市場債以及股都明顯承壓。法人表示，新興市場債有高殖利率、信評高等特色，只要貨幣穩定，2019年依然可坐收穩健的收益率。 先機新興市場債券基金富盛產品經理王子瑄表示，近期新興市場債市修正已超越2013年美國減債時期，因部分國家引發市場震盪，且美國經濟成長強勁，全球投資資金逆轉情勢下，造成流動性緊縮修正，使新興債市承受較大賣壓。 整體而言，新興美元債利差已達1倍標準差，低評價、高殖利率為布局下檔支撐，新興市場成長將推升後市價格上漲。據過去七年的統計，當新興美元債殖利率突破6.5％後（海嘯後新興債殖利率高峰在6.5∼7％），未來六個月、一年持有的勝率提高，且平均持有一年後報酬率達9.4％，目前是不錯的布局時點。 富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博也表示，自2013年投資人擔憂聯準會準備退場開始，新興市場歷經多次修正，但隨後總能反彈。儘管未來仍須留意聯準會繼續升息的影響，升息背後主要原因來自於強勁景氣面的支撐，新興國家實際上仍可受惠於美國經濟的帶動，加上許多新興國家今年也相繼升息，相對於美國間仍維持有頗高的利差優勢。 麥可．哈森泰博說，著眼於債匯資產評價面尚處便宜階段，建議仍可留意新興當地公債市場的反彈契機，尤其看好具有政經轉機及高殖利率優勢的拉丁美洲債匯市場機會，並要避開如土耳其等有財政紀律疑慮的國家。 安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，美中貿易問題尚未有最後定論，料對市場信心強度和新興債市走勢一定仍將存有一定程度的牽制。 許家豪表示，考量金融市場波動難以撼動美聯準會升息決心，新興債市仍將受全球市場表現所影響，留意新興債市中長期布局機會的投資人，在方向上可留意波動性較低且有基本面支撐的新興市場企業債。接下來可優先留意G20美中會談等情勢發展，以及美元指數走勢，作為投資參考。