歐股翻身了嗎?外資有雜音 法興:通縮危機仍在

全球股市正處於多頭行情,基金持續加碼歐股,但有外資機構的經濟學家認為,歐洲仍有幾大問題尚未解決,必須採取重要結構改革,以解決通縮、確保經濟能持續成長。

歐洲央行行長德拉吉稍早的談話,讓市場認為歐洲央行將在下個月採取進一步刺激措施,但以美國在信貸危機後種種措施造成的貧富差距來看,專家對於刺激措施能否對經濟產生實質作用有所存疑。

理財網站《TheStreet》報導, ING 首席經濟學家 Mark Cliff 在歐美經濟論壇中指出,歐洲股市的確被低估,但漲勢已到尾聲,經濟成長仍然脆弱、分歧,失業率仍高、內需不振,信貸環境也未正常作用。

法國興業銀行首席經濟學家 Michala Marcussen 和 Cliff 都認為,歐洲銀行聯盟體質虛弱,懷疑它是否能承受另一次危機。Marcussen 擔心的是外部因素,如美國聯準會縮減寬鬆及中國可能硬著陸,都可能對歐洲形成壓力。

Marcussen 指出,歐洲若不想步入日本通縮後塵,就必須進行大量結構改革,他並呼籲,在勞工、產品、服務等市場都需要更多彈性,若能做到,10 年之內則可為歐洲增加 20% GDP。但如果歐洲央行把改革重任一肩挑起,各國政府可能就較缺乏獨立改革動機。

歐洲正面臨通縮陷阱危機,Marcussen 指出有數個歐洲國家的家庭收入成長下滑情形,和 1990 年代的日本很相似。Cliff 則說,外界過於關注葡萄牙和愛爾蘭的情況,卻忽略了意大利與法國對歐元區整體的影響更加重要,也尚未看到它們進行任何重要改革。

不過也有比較樂觀的聲音。比利時聯合銀行資深經濟學家 Siegfried Top 認為,即將進行的壓力測試能強化銀行體質,改善資金流通進入經濟體系。瑞士信貸雖因協助美國客戶逃稅而被裁罰 25 億美元,但該銀行表示對其業務沒有造成什麼影響。這也是一些投資人仍認為歐洲股市值得買進的原因之一。