歐股新興股 投資現契機

工商時報【魏喬怡╱台北報導】 6月下旬英國公投決定退出歐盟，意外開啟2016年下半場全球市場的另一頁章。下半年以來，道瓊歐洲600指數上漲超過 3％，表現與美股相當，其他歐洲主要股市漲幅也大都在3％附近、甚至更高；MSCI新興市場漲幅更在4％以上，顯示英國脫歐初步衝擊緩和下來後，這些市場的投資機會正在浮現。 安聯歐洲成長股票團隊共同投資總監彭瑪帝表示，預期英國脫歐仍可能拖慢全球經濟成長；全球貨幣政策將保持寬鬆，部分央行甚至將進一步壓低利率，全球貨幣政策持續維持流動性以刺激景氣。市場波動將保持較高水準，因為政治情緒的劇烈波動將波及市場，但歐元區歐盟解體的可能性不高。 展望下半年，彭瑪帝表示，料全球緩成長、低通膨的環境仍將會持續，但這並不意味著就沒有投資機會，有風險才有投資機會；策略上可藉由選股來創造報酬率；對主動管理投資策略而言，市場波動就是創造獲利的良機。 彭瑪帝進一步指出，從價值面來看，目前歐股投資價值由近期市場反彈略為增加，但股價仍相對便宜，本益比不到15倍；未來12個月的企業獲利成長預期將近7％，其中又以結構性成長概念股值得留意。 他也看好結構性成長產業。譬如：在必需消費、資訊科技、醫療護理等產業中，不乏具備這樣結構性成長、高品質條件的公司。2015年這三大產業全年漲幅高達15.77％至20.43％，大幅勝過其他產業。 新興市場部分，安聯全球新興市場高股息基金經理人高庫納表示，從評價面，新興市場也具投資吸引力，目前本益比不到12倍；未來12個月的企業獲利成長預期更是超過一成；此外新興市場股票資金面流向再次轉正，亦凸顯市場資金正轉進新興市場尋求下半年投資機會。 在新興市場投資機會上，高庫納表示，可優先留意高息股的投資機會。以MSCI新興市場指數為例，2012年到2015年，三年下來，股價變動雖對累積報酬提供負13.3％的貢獻度，但股息卻提供了10.6％的正貢獻度。由此可見，股息對於穩定投資組合扮演相當重要的角色。