歐洲央行可能延長實施量化寬鬆時間，對歐元會有什麼影響？

作者/李其展

本週四（12月8日）就是歐洲央行今年最後一次利率會議的日子，很有可能會決定是否延長原訂於明年三月結束的量化寬鬆政策，在歐元區通膨持續表現低迷的環境中，歐洲央行會大膽延長實施時間嗎？延長與否對歐元又有什麼樣的影響呢？

我們先從基本面來觀察，歐元區的通膨指數年增率好不容易從今年5月的負0.1%爬升到11月份的0.6%，這個數據甚至還創下近2年半來的新高，但這個成績是在低基期加上負利率與量化寬鬆三股力量才得以達成，雖然在OPEC達成減產協議後，油價出現了快速走升的表現，但目前就說油價已經見底可能為時尚早，一旦油價再度轉頭向下，則又對通膨前景產生巨大的壓力。

因此若考慮了過去歐洲央行行長Draghi略為保守的作法來說，延長QE規模半年或到年底的作法是比較合理的，而在這樣的情況下，歐元短期內的表現還是偏弱勢的機會較大，畢竟若照聯準會的規劃，2017年可能還有升息2到3次的機會，美元與歐元利差如果越拉越大，自然對歐元的後勢不利。

但若低於半年甚至是不延長QE的話，雖然對於歐元區未來的經濟與通膨可能有負面影響，但在不撒錢的利多提振之下，歐元反彈的機會也就快速提高，但應該也屬於短期反彈為主，畢竟若停止QE後經濟又降溫或是重回通縮狀態，則後續又要來寬鬆救市了。