業績＋題材＋展望 一個都不能少

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【徐玉君╱先探2000期】

近來國際局勢詭譎多變，生技醫藥產業似乎不太受影響，從那斯達克生技指數(ＮＢＩ)即可看出，指數仍然持穩在三七○○點的相對高點上下震盪，顯然，貿易戰、貨幣風暴對生技產業的影響相對較小；台灣雖然仍受消息面影響，不過上櫃生技指數來到年線附近後，你該以同時具備業績、題材及展望的個股身上找機會。

獲利是基本盤

明明業績大幅成長，營益率創新高，為何股價還是直直落？其實股價永遠走在前面，不管是基本面、市場面還是技術面，當第一季財報出爐，市場才理解當時台幣匯率對業績股的影響有多大；所以當台幣在第二季持續走貶開始，這些跌深的醫材業績等股，就開始走揚，除了第一季的備抵匯損外，還加計第二季的匯兌利益，因此，一直到第二季財報將公布前，股價幾乎都走到了最高點。

循著這個道理，當國際局勢因為中美貿易戰愈演愈烈、土耳其貨幣衍生利空愈來愈廣，除了業績做為後盾之外，未來的題材以及展望都必須一併列入考慮，且大多數的業績股股價也都回檔至起漲區或漲幅腰斬，從業績低ＰＥ股開始篩選。

今年上半年業績大幅成長的個股(詳見圖表)中，虧轉盈的個股股價最早表現，甚至從第一季就開始走揚，包括科妍(1786)、美時（1795）、中裕(4147)、鈺緯(4153)、益安(6499)等，至於瑞基(4171)則是走勢較緩慢的強勢股，過去努力耕耘的檢測領域，終於完成了包括水產、畜產、伴侶動物等相關的檢測試計產品，加上市場拓展至中國、東南亞、南美洲、非洲等區域，業績穩步溫和成長，獲利一季優於一季，在伴侶動物的需求大成長(毛利較高)下，下半年預估仍會優於上半年，長期的營運業績可以期待，今年是獲利起漲年，因此，一旦股價回檔，今年ＥＰＳ挑戰一．五元，以股價二○元計算，ＰＥ僅十三倍，對於持續成長股而言，確實低估。

從高獲利低ＰＥ股找起