有熊出沒 投資人何去何從？

文：黃珮婷

到2015第三季，全球四大經濟體，中、美、日、德，股市表現皆不理想！

其中，正式進入熊市的有中國與德國，日本與美股則有熊跡出現！

＊美國股市自高峰以來，道瓊平均指數已經下跌了2000多個點，跌幅16.2%。

連續幾個交易日，股市出現500多點的下跌，這是從未發生過的。

＊中國股市在今年6月飆升到最高點後，指數急速暴跌近45%。中國的經濟增速

正在下滑，而中國的製造業指數創下了78個月來的新低。

＊日本日經指數也經歷了劇烈波動。在今年達到高峰之後，日經指數目前已經下

跌3000多點。市場僅需臨門一腳，就可以把日本踢進熊市。

＊德國股市市值已蒸發了近四分之一。大眾汽車醜聞除了成為了全球焦點，股價

暴跌，連帶德國最大的銀行也陷入困局中。

＊四大股市 中國基期最低！

若從2009年~2015年最高點計算：美股道瓊（由6469~18351點，上漲283%，將近三倍）、德國股市（3588-12390點，上漲245%，漲幅高達二倍之多）、日本股市（6994~20952點，上漲199.5%；漲幅接近二倍）、中國上證（1664~5178點 ，上漲 211%）。

四大經濟體股市，漲幅大都由二倍起跳，股市基期也來到相對高點；然而此波回檔，只有中國股市回檔最深（-44.95%），基期已降到相對低點。

至於四大經濟體的貨幣政策，美國即將升息，日本、德國都將繼續寬鬆、中國則維持中國式的寬鬆（降准、降息）。代表美國資金緊縮，其餘三國資金寬鬆。

因為維持貨幣弱勢符合日本以及歐盟區的利益，人民幣貶值則不符合中國利益，所以中國政府，不樂見幣值繼續貶值。

投資人若只是單純操做貨幣，持有相對強勢的美元貨幣比較理想；單純買進股票，則基期低且貨幣政策寬鬆的中國股票勝出；若想要借弱勢貨幣操做強勢資產，就借日幣或歐元，買進中國股票。

＊熊市不買股 牛市白辛苦！

唯有敢在熊市（最好是末期）買入資產的投資人，當牛市來臨，即可順勢賣出，才是真正贏家。

以技術派理論，熊市末期通常會出現幾個現象：

1量急縮2股價超跌3利空不跌…投資人可以加入自己操作手則，細心觀察！

至於，買股標的與資產多寡有關。當資產達到某個階段後，操作低PE低PB高股息之類的大盤股，最為穩健。

資產相對較少的投資人，研究新興產業，未來有機會成為10倍股的搖籃。

在最近5年湧現出大量10倍股。包括：節能環保、新興資訊產業、生物產業、新能源、新能源汽車、高端裝備製造業和新材料…都屬於7大戰略新興產業。