最後投資人也進場，美股當心！家庭持股創歷史次高

MoneyDJ新聞 2017-09-25 10:16:33 記者 陳苓 報導

美股狂飆，散戶抵擋不了吸引力蜂擁進場，如今美國家庭持股比重創下2000年以來新高(見圖)。美股頻創新高，讓不少財務長也心驚，有八成認為股價遭到高估。

基金管理機構J. Lyons Fund Management, Inc.合夥人Dana Lyons 22日發文稱，美國聯準會(FED)資料顯示，今年第二季美國家庭和非營利機構持有的金融資產中，有35.7%為股票，為2000年(42%)以來新高。

1945年至今，1998~2000年是家庭持股比重最高的年代，如今是史上第二高，代表多數人都已進場。不過持股比例並非擇時進出場的工具，而是背景指標，讓人一窺投資人的心理狀態。

家庭持股比重往往隨著股價上揚增加，但是彼此間並非絕對正相關。1968年、1972年、2000年時，家庭持股比重的增幅遠超越股市漲幅。

不僅如此，投資人情緒往往無法以理性看待，1968年家戶瘋狂投資股票、持股比重達31%，接下來14年持股比重一路下滑，但是這段期間股市並未重挫、而是進入盤整。1982年股市重回1968年水準，但是家庭持股比重降至空前新低、為10.9%。

那麼如今家庭持股比重大增有何意義？儘管尚未追上歷史高點，但是這不代表仍有上行空間。這波漲勢一直被稱為是史上最遭痛恨的牛市，現在資金多已進場，這種說法不再適用，別忘了上次出現類似情況時，美股投機泡沫隨後大崩盤。

今年以來道瓊指數42度刷新歷史紀錄、標普500指數也37次打破新高。會計事務所Deloitte訪調顯示，83.1%財務長認為股價過度高估，為Deloitte八年前開始訪調以來新高(圖表見此)。

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