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晨星2016年歐美股票型基金表現概述
聯準會升息一碼
經過一整年的不斷揣測，美國聯準會終於在12月13日-14日符合市場預期的宣佈升息一碼。聯準會聲明提到，美國經濟於2016年下半年已開始回升，惟企業投資依舊疲弱，但部分能源產業業者已趨穩定。整體而言，聯準會預期美國經濟將於接下來幾年維持溫和擴張。聯準會點陣圖更釋出2017年可能升息3次的訊號。
經濟數據中，就業市場保持擴張表現，失業率多維持於4.9%-5%之間，更於11月下降至4.6%;而GDP表現則逐季上升，第三季更由初值的3.2%，上調至3.5%，為近2年表現最為強勁的一季;且在川普勝選之後，受到市場認為其擴大政府支出將激勵美國經濟成長的預期心理影響，密西根大學消費者信心指數於11月躍升至93.8，12月份的終值更上升至98.2;商務部公佈的消費者信心指數雖於10月份下降，但分別於11月、12月接連反彈上升，反映受訪者對佳節將至與美國大選後對經濟前景保持樂觀的心態。然百貨零售銷售的成長幅度則為波動表現，更於9月份之後逐月減少，11月的百貨零售銷售成長僅月增0.1%，不如預期。
房地產方面，成屋銷售於10月份來到2016年的高點，並優於預期;標普/凱斯席勒20城市的房價指數則逐月上揚，12月的NAHB住宅信心指數則來到2005年7月以來的高點。然11月份的新屋開工、營建許可則表現不如市場預期。
僅管美國企業財報普遍優於預期、經濟表現漸入佳境，然先後受到中國政策與經濟可能放緩、英國脫歐、美國大選動向、聯準會升息訊號等消息的交錯影響，美股大幅震盪，所幸在市場期待川普將擴大公共支出、放寬法規，以刺激美國經濟的心理因素影響下，美股屢探新高，美國三大指數收紅，漲幅在7.5%-13.42%之間;由於市場預期川普若落實擴大公共建設的競選承諾，將有利帶動美國內需市場，羅素2000指數上漲19.48%;美國股票型基金組別中，側重美國內需市場的美國小型股票型基金組別美元報酬率分別為18.85%%，其餘美國股票型基金組別美元報酬率介於2.84%-14.39%之間。
巴西啟動降息循環
惠譽及標普二家國際信評機構認為巴西政府無力阻止財政赤字擴大、解決該國政經危機、就業市場不斷惡化、其主要貿易夥伴中國經濟放緩等因素，加上預期巴西經濟將於2016年持續萎縮，故分別在今年2月、5月再次下調巴西主權信用評等(均至垃圾級以下的BB級)亦將其經濟展望下調至負向。而巴西9月份的通膨年率降至8.48%，來到1998年以來的低點，加上巴西央行預估2017年、2018年的通膨率將分別為4.3%、3.9%，因此於10月19日宣佈降息一碼，基準利率下調至14%，開始降息循環。
僅管經濟數據持續偏弱、川普當選、聯準會升息及其將加快升息步伐等消息皆不利巴西股市表現，但由於羅塞芙終於下台，由梅爾泰接任總統並進行財政改革，且巴西參議院已通過限制公共支出的憲法修正案，計劃將在未來20年預算支出的增長幅度限制在通膨水準，有助提振投資信心，加上中國經濟趨穩、能源價格回升帶動大宗商品物料價格表現，巴西Ibovespa指數於2016年上漲38.93%;巴西股票型基金組別美元報酬率則為57.35%，成為2016年表現最佳的組別。
僅管墨西哥央行於2016年多次升息，企圖降低能源價格表現不振、美國川普當選、聯準會升息等負面消息的衝擊，然而，墨西哥披索依舊重貶16.17%，墨西哥IPC指數則僅上揚6.2%。拉丁美洲前二大經濟體的股市上揚，匯市則交錯表現，拉丁美洲股票型基金組別美元報酬率下降至24.06%。
歐洲央行再次調整貨幣政策
歐洲央行於3月10日再次宣佈調整貨幣政策，不僅下調利率，且每月購債擴大的規模超乎市場預期。行長德拉吉表示，歐元區經濟復甦仍受到新興市場的高波動性所拖累，並持續強調部分產業需要調整財務體質、會員國政府急需進行經濟結構改革，才能有助於歐元區經濟復甦;此外，他亦暗示，後續再降息的機率不高，接下來的政策重心將有所調整。而該行於12月8日的利率會議中，決議延長購債期間至2017年12月，但將自2017年4月起，減少購債規模至600億歐元，並放寬之前不可購買殖利率低於存款利率負0.4%債券的規定;德拉吉另暗示，若通膨前景或金融情勢不如預期，可能再擴大購債規模或延長購債。
經濟數據中，歐元區綜合PMI指數於2016年皆位於榮枯線之上，更分別於11月、12月持續受到德國經濟擴張的帶動，維持在53.9的水平;其中，12月的新業務、就業市場、工作時數等成長表現皆與11月相近，繼續反映製造業者產能隨著強勁的需求而擴張。歐元區2016年前三季GDP亦保持擴張，第三季GDP則與上季持平於0.3%;通膨年增率逐月上揚，並於11月上升至0.6%，來到2014年4月以來的高點;失業率則逐月下降，更於10月份下降至9.8%。然而，12月份的德國ZEW指數雖相對受惠於歐元區第三季GDP持續擴張的表現，持平於13.8，惟仍低於長期平均的24。
僅管經濟數據漸入佳境、歐元相對美元的弱勢表現，有利商品出口，然先後受到中國引發的全球股災、恐怖攻擊事件、敘利亞難民問題、埃及空難、英國脫歐、義大利憲改公投與其金融危機、川普當選等消息影響，歐股表現波動，最終漲跌互見，泛歐600指數下跌1.20%、歐元區藍籌50指數則微幅上揚0.70%。歐洲股票型基金組別美元報酬率在負8.34%-23.96%之間;即使義大利新任總理出線、且消息指出義大利官方將釋出150億歐元為其金融機構紓困，然由於2016年以來跌幅過重，義大利MIB指數下挫10.20%，且在聯準會逐步採取緊縮政策之際，歐元區維持貨幣寬鬆環境，致使歐元貶值2.9%，義大利股票型基金組別美元報酬率下降至負10.89%，其餘歐元區單一國家基金組別美元報酬率則介於負7.83%-1.34%之間。
英國選民公投選擇脫歐
英國選民在2016年6月23日公投選擇退出歐盟，前任首相卡麥隆因此下台，保守黨的梅伊接任首相，並釋出計劃於2017年3月份啟動脫歐程序的計劃。經濟數據方面，雖然英國第一季GDP僅為0.3%，但於第二季、第三季回升至0.6%。失業率於2016年逐季下滑，並於10月份下降至近11年來的新低，至4.8%;然10月份請領失業救濟金的增加人數，大於預期，反映該國經濟的隱憂。2016年的百貨零售銷售月增表現震盪，其中更於2月、3月、6月出現負成長，11月最終表現優於預期，較上月成長0.2%。 即便美國總統選舉結果觸發市場
恐慌心理，英磅一度吸引避險資金進入，然持續受到脫歐公投效應的影響，英鎊於2016年重貶16.16%。不過，在市場認為英鎊貶值有利英國商品出口的影響下，金融時報100指數於2016年上漲14.43%。受到英鎊貶值的拖累，英國股票型基金組別美元報酬率皆轉為負值，其中，英國大型增長型股票型基金組別美元報酬率為負11.40%，其餘組別美元報酬率則介於負7.32%-負0.36%之間。
土耳其政治風險未減
2016年的土耳其不見平靜，恐怖攻擊接踵而來，該國更於7月15日發生政變，即使政變未果，但已促使該國政治風險不斷升溫。以至於標普、穆迪、惠譽先後將其國家信評下降至垃圾等級，並下調其國家展望至負向。然之後鑒於土耳其逐漸落實經濟改革，標普於11月將土耳其經濟展望從負向上調至穩定。
土耳其在2016年僅有第二季為正成長，第一季與第三季則為負成長。而其通膨年增表現則一度從1月份的9.58%，在4月份下降至6.57%，並於7月份回升至8.79%之後，受到政變的影響，通膨再次逐月下降，但於12月受到酒類與軟性飲料、菸草價格上揚的帶動下，通膨年增8.53%。即使土耳其央行於2016年多次降息，然該行鑒於貨幣快速貶值，須緊縮貨幣政策因應，再加上全球不確定性和波動性升高導致匯率走貶，造成通膨上揚的風險。因此於11月底突如其來的宣佈升息2碼。僅管國內外負面消息頻傳，土耳其股市未受過多影響，土耳其National100指數仍上漲8.94%，惟受到里拉重貶17.02%的影響，土耳其股票型基金組別美元報酬率為負11.38%。
普丁與川普友好關係有助投資信心
俄羅斯央行於9月16日表示，目前該國通膨表現符合央行預期，但為了在2017年年底前能達到其4%的通膨目標率，會適時採取貨幣緊縮政策，並宣佈降息二碼，將基準利率下調至10%，且明確指出該利率水平將維持至2016年底。俄羅斯央行指稱，該國經濟於今年下半年有可能實現按季成長，並預估在全球經濟擴張疲弱、原油每桶平均價格約為40美元水平的前提下，俄羅斯明年的經濟成長率有可能仍低於1%。該國央行則預估通膨將於2017年9月達到4.5%，並於2017年底可望降至4%的通膨目標率。信評機構標普則認為俄羅斯為期最長的一次經濟衰退已近尾聲，因此於9月將俄羅斯的主權評等展望從負向上調至穩定。此外，俄羅斯與墨西哥、哈薩克、阿曼等其他非OPEC國家在12月終於同意減產原油，提振能源價格。僅管俄羅斯持續受到能源價格走勢、歐美國家各項制裁、聯準會升息動向的影響，然鑒於俄羅斯降息、同意減產原油，有利油價回升，加上川普與普丁的友好，皆有利國際投資人保持對該國的投資信心，以美元計的俄羅斯RTS指數於2016年上漲52.22%，俄羅斯股票型基金組別美元報酬率為51.74%。俄羅斯經濟前景轉趨樂觀，有助其他新興歐洲市場表現，新興歐洲股票型基金組別美元報酬率為24.41%。
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