新興股具價值優勢 資金湧入

工商時報【記者孫彬訓╱台北報導】 新興市場今年來受到國際消息面利空影響，市場投資信心低迷，連帶資金動能也跟著受累，但觀察近一個月新興市場資金流向，不論投資全球新興市場還是亞太（不含日本）基金，甚至是整體新興市場的賣壓，均逐周縮減，顯示新興股目前上檔機會遠高於下檔風險，深具價值面優勢。 摩根新興雙利平衡基金經理人顏榮宏表示，自2013年美國開始宣布QE寬鬆政策以來，資金大幅流出新興市場，股市從去年底迄今修正近兩成、多數匯價低於十年平均、新興市場債券的利差來到近期高點，都顯示新興市場各項資產價格已反應升息議題。 且新興市場在2013年後，不論是經常帳赤字、通膨數據、外匯存底與經濟基本面都改進頗多，即使美國年底前升息，相信新興市場資產下行風險可控。 從價值面來看，顏榮宏分析，新興市場在歷經大幅度向下修正過後，目前估值極具投資價值，此外，市場於恐慌過後終回歸常軌，統計MSCI新興市場指數過去20年來資料，若能於現階段的估值區間進場並持有12個月，平均報酬可接近五成，目前布局新興市場股市帶來的上檔空間遠高於下檔風險。 宏利亞太中小企業基金海外顧問—宏利資產管理（香港）亞太區股票投資部主管謝慧賢指出，市場對整體經濟成長愈感憂慮，加上某些市場的波動度上升，使得亞股進入弱勢循環，儘管如此，具吸引力的長期投資價值機會已然存在於市場，值得投資人留意。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯表示，新興市場擁有較為強勁的經濟成長動能為主要投資利基之一，新興市場財政體質與經濟實力已不容置疑，與過去外匯存底捉襟見肘而無力面對金融危機相比，現階段新興市場面對來自外部金融環境的衝擊時更能從容以對。 另外，他指出，新興市場的公共債務占GDP比重不斷下滑，相較之下，成熟國家則不斷提高，更顯得新興市場財政體質優異，新興市場公部門總債務占GDP比重普遍較低，使得新興市場施展財政政策的空間相對廣闊。