新興債、高收益債 資金動能分歧

工商時報【記者陳欣文╱台北報導】 全球主要債市上周除高收益債小幅失血，其餘全面呈現淨流入，又以美債淨流入50億美元最吸金，投資級企業債也重獲得資金回補14億美元。風險性債券資金動能卻出現分歧，上周新興債第四周吸金4.9億美元，高收益債則出現近五周來首見淨流出1.6億美元。 摩根投信副總吳美燕表示，全球經濟持續處在復甦軌道，市場風險明顯下滑，近期債券資金動能主要是受到經濟數據的影響，上周美國初領失業金人數、新屋銷售及PMI指數等數據不如預期，美國10年期公債殖利率因而下滑至1.9％，也帶動資金回流，投資級企業債跟著受惠。 近期美國經濟數據不如預期，升息延後預期持續升溫，短線可望支持美債及投資級企業債的資金動能，但吳美燕強調，市場對於美國年底前升息普遍具有共識，而升息環境中散戶資金較不青睞美債及投資級企業債，而是有賴退休基金的支持，因此應留意需求面的變化。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，近期美國消費物價趨穩，新發行180億美元五年期通膨連結債殖利率達到2013年以來最低水準，顯示市場對通膨連結債的偏好度提升；此外，由於美國成屋銷售數據優於預期，推升美殖利率回升，也凸顯市場氣氛偏向審慎樂觀。 至於新興市場債，許家豪表示，相對較強的油價仍對新興債提供支撐，強勢貨幣新興債與當地貨幣新興債均呈現淨流入。根據德銀報告指出，巴西最新公布經外部稽核的財報結果，將有助該公司返回資本市場，同時降低政府需要援助的機率，也可望維持政府債信評等在投資等級。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，美國升息延後預期持續發酵，美元走勢稍歇，為具有利差優勢的新興債迎來曙光，今年來新興債累計淨流入7億美元，一舉擺脫連續二年失血的窘境。 高收益債方面，富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西•霍弗曼認為，目前處在景氣回升階段，企業債信基本面依然穩健，能源債因前波油價下跌，壓抑價格表現並不常見，反而提供長線布局機會。