新興、邊境市場債 後市看俏

工商時報【孫彬訓╱台北報導】 新興市場基本面持續轉強，加上新興市場企業獲利持續增長，投信法人指出，除了新興市場外，也可留意邊境市場，相關債券商品的後市看俏。 NN（L）邊境市場債券團隊投資組合經理胡璋健（Leo Hu）表示，統計顯示，邊境市場債券指數自2003年以來漲幅逾370％，大幅領先新興市場債券指數，表現亮眼，隨著大陸積極推動一帶一路以及IMF持續挹注資源，邊境市場國家經濟成長動能仍強，邊境市場債券值得納入投資組合並長期持有。 胡璋健強調，近年來IMF持續協助邊境市場國家強化財政以及管理債務能力，大陸的一帶一路計劃亦可望對邊境市場國家帶來長期助益，總計約七成的邊境市場國家均涵蓋在IMF與一帶一路的計畫內，因此投資邊境市場債的風險可控。 第一金投信表示，可適度增持新興市場債，因為全球經濟同步走強、新興國家貨幣政策依舊寬鬆，引導債券殖利率走低，加以債券經理人持有部分普遍偏低，不論從資金面或需求面，都有利於未來利差進一步收斂，帶來資本利得的機會。 日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸表示，受土耳其事件影響，新興債近期走弱，後續觀察土耳其能否出爐適當經濟政策。在大陸高收益債券方面，目前大陸境內債違約率約0.24％，遠低於美國高收益債的2∼3％。 日前中國國務院常會在財政政策方面加大力度，將有利於固定投資數據回穩，大陸今年已有三次定向降準，以及7月大幅開展5,050億人民幣的MLF，提供投資價值。 景順投信指出，一般認為新興市場極易在美元升值或美國利率上調期間受到影響，然市場大幅高估美國利率上調與美元升值對新興市場造成的風險。 例如在2004∼2006年間，新興市場資產於2004年初美國利率上調初期受到壓抑，但之後表現十分亮眼。 與成熟國家相較，許多新興國家經濟持續增強，債信評等逐步調升，現階段新興市場債提供引人注目的投資價值。