投資，不能用押寶心態

Yahoo理財專欄作者 黃逸強

6/24晨間新聞：分析師表示，由於民調顯示留歐陣營聲勢上揚，因此投資人押寶英國將決定續留歐盟，周四收盤歐美股市都應聲大漲超過1%。連賭盤也指向留歐派會獲勝，且不像民調所顯示只是險勝，而是大勝，Betfair的最新賭盤顯示，公投結果留歐派勝出的機率高達86%。

風險，風險，要注意風險

卻沒想到結果是出人意料，假戲演成真一時間大家都傻眼了，開始意識到事情嚴重了，投資人爭相殺股票，周五收盤全球股市崩盤。日本跌掉1286點（7.9%）、美國道瓊跌了611點（3.39%）、德國跌699點（6.8%），台股也無法幸免於難，大跌199點，失守八千五百點關卡。這次英國舉行公投決定去留歐盟，大家都太樂觀了，把它當作一場好戲在看，在鏡頭面前大家都在作秀。

股市不管背後受經濟面、基本面、技術面各種條件影響，價格的變動是由投資人在市場交易所產生，一定會受到人心理因素的影響。市場很像是戰場，有人要往上攻，有人要往下殺，預期後市會好就往上買，愈買愈高就上漲；預期後市不好就往下賣，愈賣愈低就下跌。

這次會賠錢的人是輸在太樂觀了，忘了楚河漢界，總有一半人站在對面。如果所有人都看好，將不會產生交易，因為沒有人捨得賣出一張股票，沒人賣就無法成交，有人賣就表示有不同看法，敵人隨時都會反撲，一定要有風險意識。

變數，變數，永遠有變數

戰場上難免有傷亡，沒做好風險規劃可能全軍覆沒。英國脫歐，香港首富李嘉誠旗下公司股價大跌，讓他身家一天就蒸發台幣300多億，但畢竟薑是老的辣，他早就注意脫歐風險，事先透過資產配置對沖降低風險。在高達2876億港幣的負債中，有25%是英鎊，如果英鎊貶值意味債務減少，所以他不用擔心匯率貶值。

一位股友長期看好某檔股票，看的非常非常好，研究到未來五年十年會有多少倍數報酬，他講的理論邏輯全都對，我只說那些都是算數，是可以用加減乘除算出來的。未來「如果」符合預期會有那些回報沒問題，「如果」碰到變數能承擔多少損失，要有心理準備。這變數包括政策、經濟、產業、公司、天災和人禍，都有可能會影響公司股價，我們完全無法掌握。

台語有句話：「趴著也會中槍」，意思就是莫名遭到池魚之殃，就像雷曼破產或英國脫歐事件，管你好股壞股通通跌，一是散戶信心崩潰逃命，二是法人持股調節。績優股一樣會受到波及。金融市場充滿變數，不能用已知的條件去預測未知的將來。

策略，策略，用策略避險

每一次賠錢都是血淋淋的教訓，投資不是賭博，不能用押寶心態，脫歐押錯邊的人慘輸，有預防的人少輸，市場的高手不是贏的多，而是輸的少。黑天鵝是不確定事件，以後還會有不知道多少隻，防不了它，只有運用策略降低風險。

現在市場的工具很多，上周五大跌當天T50反向ETF，爆掛牌以來最大量32萬張，表示已經有人知道利用它來避險；也可以用選擇的買進賣權策略，或買進認售權證。就是不需要賣股票，而在原有部位外加一個防護罩，碰到重大事件買個保險總沒錯。