幾項利空因素 油價將長期保持低檔

鉅亨網陳律安 綜合外電

越來越多跡象顯示，油價準備要從歷史性的大跌勢中反彈。

每週鑽油井的數量都在下探。《CNNMoney》報導，截至 4 月 17 日的該週，油業服務商 Bakers Hughes 表示，美國又損失了 34 座油井及天然氣井，讓總數下探 954 座。美國國內原油生產看來已達高峰，EIA 預期可能將在 5 月時修正。

近乎每家鑽探商都大幅刪減開支，這將影響到新產能。而原油的消費也正在提振，因為駕駛善用低油價多開車的緣故。

不過，說不定這波跌勢還沒結束。埃克森美孚 ( (US-XOM) ) 執行長 Rex Tillerson 就對油價看法相當悲觀。他在 IHS 的會議中預期油價將在低檔徘徊好幾年。

油價前景： 雖然油價長期前景難預期，但證據顯示，油價短期內不會漲得太多。其一，原油庫存持續累積，雖然近幾週增速已放緩，但仍較 5 年平均高上許多。到產能慢到消費者消耗庫存的速度快過它累積的速度之前，油價都沒什麼上漲空間。

另一項限制油價漲幅的原因，在於還有許多油井計畫待完成。由於在低油價時開採出來油商虧大了，所以他們都避免油井完成，等待價格再度上揚。

因此，一旦油價上揚，將有一干頁岩油井完成，(預期單北達科他州就有 900 座)，這將讓許多產能上線。而這對油價的衝擊充滿爭議，不過 ConocoPhillips( (US-COP) ) 執行長表示，這將讓油價再度下跌。

「如果你看到上漲信號浮現，就會看到更多供給。這會讓問題更為惡化。」他說。

如果油價回到每桶 80-90 美元，很有可能它會因上述原因再回到 50-60 美元，在上揚與下跌間不斷循環。

全球因素： 此外，油業也將看到鑽探成本下滑的情勢。當油價高漲時，由於鑽探需求增加，連帶使得相關設備與服務價格上揚，當油價下跌時則趨勢相反。

油業服務公司如 Halliburton ( (US-HAL) )、Schlumberger ( (US-SLB) ) Baker Hughes ( (US-BHI) )、Transocean ( (US-RIG) ) 都開始砍價因應。上游製造商則蒙受其利。換句話說，低油價讓成本下滑，讓更多公司參與，也將油價壓得更低更長一段時間。

再來就是 OPEC。沙國現在的產量是幾十年來的高點，這是為了要打擊其他高成本的產油國。而 OPEC 短期內的產量也不會改變。此外，一旦伊朗核談判出現最後結果，其原油最快將在 2016 年進入市場，讓本就供給過剩的市場更顯擁擠。

很明顯的，現在原油市場充滿各種不確定因素。油市已經因為美國頁岩油產量開始降低歷經調整，這可能導致油價上揚。

但由於逆風實在過強，油價可能不會漲得太多，使得油價持續保持低檔。這將讓小企業蒙受其害，但大企業只會將其視為正常的循環。

當被問到低油價數年之後，整個產業會是什麼景況時，埃克森美孚執行長 Rex Tillerson 只回：「我們將屹立不搖。」