年初人民幣超預期大漲 為何外匯越囤越多?

今年1月人民幣兌美元大幅升值,眼看就要回到2015年8月11日匯改前的水平;然而同期,金融機構的外幣存貸款餘額卻均有大幅攀升,尤其是外幣存款已經升至歷史最高水平。分析人士指出,在今年初各方面外匯流入大概率增加的情況下,人民幣大漲可能恰恰成為企業延遲結匯、進而導致外匯囤積的主因。

中國央行周一公佈的數據顯示,1月末中國金融機構 外幣存款餘額環比增加5.7%至8357億美元,創歷史新高; 外幣貸款餘額環比增加5.6%至8852億美元,為2015年8月以來最高。

澳新銀行駐上海經濟學家 曲天石表示,儘管尚未公佈細項數據,但根據對市場的觀察,企業外匯收入增加但延遲結匯,應該是1月外幣存款增加的主要原因;有些境外投資者增持境內資產,匯入境內的外幣資金尚未結匯,暫時以外幣存款的形式存在。他指出,年初一般出口企業會有回款,另外境內人民幣融資成本升高後也有一些企業將存放在境外的外匯拿回來打算結匯。

「但是1月人民幣升值導致結匯價格不太好,這些企業可能還是在等一等。現在每天都有很多企業在詢價,想找個好價格結匯。」 曲天石同時補充,出於這個原因,一些境外發債的企業拿到外匯後可能暫時也沒結匯。

同時曲天石表示,中國上月超預期成長的 進口也可能推動了外幣貸款項的激增,中國金融機構的外幣貸款大部分是內保外貸、貿易信貸等形式的境外貸款,而春節因素也可能讓一些相關的貸款需求提前到1月。

此外,隨著境外央行逐漸收緊貨幣政策,預期境外貸款利率可能會逐漸升高,部分近期有境外融資計畫的企業可能會提前貸款以鎖定成本。