希臘風暴 避險首選亞債

工商時報【記者孫彬訓╱台北報導】 希臘政府意外將紓困案訴諸公投引發市場動盪，短線資金可能轉入債市避險，亞債可望成為避險資金首選標的。 野村亞太複合高收益債基金經理人劉蓓珊表示，中國人行重啟已暫停逾兩個月的逆回購操作，釋出資金達350億人民幣，上周末更無預警宣布加碼降息一碼，降準兩碼，祭出雙重寬鬆政策，人行此舉不僅顯示貨幣政策寬鬆的態勢依舊，不排除下半年仍有進一步寬鬆的可能，亞債成為避險資金首選標的。 劉蓓珊指出，目前亞洲高收益公司債及亞洲當地貨幣債分別高達近7％、4％殖利率，均遠高於歐美高收益債及公債，價值面極具投資優勢，且預期部分亞洲國家央行仍有調降利率刺激經濟的空間，樂觀看待亞債後市表現，建議擇優布局。 台新亞澳高收債基金經理人周佑侖表示，亞洲經濟歷經5年復甦，加上各國政府紛紛擴大公共支出與貨幣寬鬆來確保經濟成長果實，經濟已站上成長軌道，印度與東協已脫離谷底，而大陸在極力保7的政策目標下也帶動鄰國出口表現，隨著亞洲企業盈餘開始增加，付息能力強化，信用利差也會由擴張轉為收斂，連帶推升債券價格，目前布局亞洲高收債市場正逢時。 除了亞洲貨幣寬鬆環境為亞洲高收債營造出利多環境，周佑侖表示，美元指數急速飆升，若從2011年最低點起算至今，升值幅度已近30％，亞洲各國貨幣對美元也紛紛貶值至相對低點，匯差成了亞洲高收益債的最大保障。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博指出，美元相對於部分新興市場貨幣有高估的現象，以經濟基本面來看，許多新興市場貨幣尚未回復至金融危機前水準，尤其是亞洲國家中的馬來西亞及南韓可受惠大陸經濟轉型，印度也致力改革，均奠定貨幣自低檔長期升值的基礎，加上相對較高的實質利率仍將獲資金青睞，預期2015年新興國家貨幣將呈現差異化走勢，建議可透過亞洲債券網羅利空鈍化後的貨幣彈升潛力。