下半年起回春 布局能源基金 正逢時

工商時報【記者魏喬怡╱台北報導】 油價從2014年下半年崩落，導致能源股失色。不過，法人認為，目前能源公司股價尚未反映資本支出下滑、成本較少的利多，而且股價來到歷史低點，加上能源公司資本支出下降的利多尚未反應，投資人可重新考慮定期定額布局能源基金。 貝萊德世界能源基金經理人包卓能（Robin Batchelor）、貝萊德天然資源研究團隊投資組合經理人Alastair Bishop指出，油價的下跌能源公司已開始因應，並有結構性調整，像是降低資本支出，如近幾月美國營運中的油井數減少近1/4，而美國石油公司資本支出減少，預估約6到9個月後就會對油價造成影響。 就需求面來看，全球石油需求仍在增加，不僅大陸及非OECD國家的需求成長增加，全球石油最主要需求地區歐美（約占總需求的41％）自2015年起需求成長已經由負轉正，可望對油價形成支撐。 Robin Batchelor 表示，預估2015年底前油價可望來到每桶70美元，另外，過去五年能源類股相對其他類股便宜，而且也比過去歷史價格更低。美國能源股中位數HOLT股價淨值甚至比1998年更低，創30年（1984年至今）來最低。 而過去經驗顯示，能源類股在1986年、1998年觸底後都出現連續幾年股價擴張的波段行情。 Robin Batchelor強調，能源股的低股價已經開始吸引國際投資人。最近殼牌石油宣布收購英國天然氣公司，希望獲得較低成本的儲油，估計能源產業的營運與獲利在2015年下半年改善，而石油公司為了吸引投資人以進行資本支出，需要維持較高的油價，油價勢必要走上升路線。 法人指出，過去油價大跌已導致許多財務不佳的小型公司破產，產業汰弱留強可望改善石油公司體質。 德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，在先前油價下跌壓迫高成本的產油商減產，甚至退出競爭行列，因此預期在第2季開始，來自OPEC、美國頁岩油、深海油井等原油過剩的情況可望改善。 另外，國際能源署最新報告即顯示，2015年全球原油供需已轉為供需平衡，預期油價將趨於穩定，再大幅下跌的風 險大幅降低。