市場永遠和你想的不一樣

黃逸強

理財專欄作者：黃逸強

美中貿易戰熱鬧開打，隨時都有新的發展，全球金融市場也被牽引著，股市動盪加劇。台股受美國科技股影響，電子權值股走弱拖累指數下跌，但傳產和金融類卻逆勢上揚創新高，這階段別管貿易戰雜音，選對股票才會賺錢。

市場永遠和你想的不一樣

常聽到這句話「選股不選市」，也就是不管大盤怎麼走，只要找到會漲的股票，選股工具不外乎技術面、籌碼面，但也要會用否則容易被誤導。有人參考外資動態操作，要特別小心，有時股價因為外資大賣超而下跌，但並不代表看壞後市，其實他只是在套利。

0050（台灣五十）是追蹤大盤指數的ETF，也可以在股市交易，有籌碼面可供觀察，有人利用為判斷大盤漲跌的工具之一。在上周外資連續三天大賣超打壓股價，尤其是9/13這天成交了20980張，外資就賣超了18121張（占比86%），股價下跌0.7%。當天晚上電視財經台解盤說外資來者不善，大盤可能還要再往下探底，建議投資人減碼操作。

卻沒想到隔天就開始反彈，股價一去不回頭，如果聽解盤的可能會賣在最低點。0050ETF可以說是加權指數的分身，現在變成外資操盤的工具，或許有人懷疑外資怎麼這麼笨，總是低賣高買，那就太小看外資了。

0050台灣五十ETF走勢圖

外資不是來台做功德

今年以來的幾次行情都是如此，外資在0050連續賣超壓盤，卻都是行情的低點，投資人也可以拿來做反向指標，當外資在低檔區賣超時就進場布局，這或許是方法之一，但千萬要謹慎，0050比你想像的還要深。

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「外資」是一個外來資金的統稱，除了長期的退休基金之外還有些是熱錢，就是短期資金看到有利可圖就會四處流竄。通常它們先看到匯差，預期新台幣有升值空間熱錢就會進來，它們也不炒匯只是靜待台幣升值；當然央行也不是省油的燈，不容這種無效的資金來賺匯差，規定一周內要進股市否則匯出，於是外資就想辦法把錢留在市場，卻不一定是買股票。

通常熱錢不太會操盤，它們進來只想賺一點匯差，如果能套利也不錯，短期資金不能像一般退休基金的操作方式，買台積電如果套牢攤平再攤平，資金龐大放個五年十年賺價差和配息，最後總是會賺錢。熱錢被央行逼進市場，消化資金的方法很多，可能買股票但同時也會借券避險、可能買ETF也會同步放空期貨套利，必要時拿一堆股票和發行商換ETF，太多手法不是我們一般投資人能看懂的。

世界上什麼最可怕

所以外資是主動還是被動買賣0050ETF，這是雞生蛋生雞的問題。是因為主動賣出股票而造成股價下跌，還是大盤下跌而必須被動賣出股票。外資在想什麼我們不知道，所以不要太直觀的認為，外資買超一定漲或外資賣超一定跌。世界上什麼最可怕，無知還不可怕，最可怕的是自以為知道。

外資操縱股價眾所皆知，尤其是連結到結構型商品，包括個股或指數，在結算時波動都會很大。像台積電、大立光、鴻海這幾檔都是外資的控盤工具，大型權值股和指數連動性高，也是他們所愛，不宜使用一般的分析方法。

再舉一個最近發生的例子，台積電在八月底一個大漲後跳空拉回，在K線圖上形成技術分析所謂的「孤島反轉」，三天攻不上去，很多人見獵心喜去放空它。一般來說這是一個很強力的下跌訊號，但投資人可能沒注意這是台積電，是外資在玩的怎麼輪得到一般散戶。

果不其然，台積電很快回補缺口再度站上均線，放空的人至今還在套牢中。技術分析有時會因鈍化而失靈，碰到主力股更要小心被騙線。

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