川普多國開啟貿易戰背後的動機

文/聚財網(韓森曼)

中美貿易戰搞得全球金融市場人心惶惶，至今仍餘波盪漾還沒消除。上週川普卻又出乎意料之外的，先是針對墨西哥開徵關稅，以逼迫解決邊境非法移民問題；然後，又宣布終止對印度貿易優惠待遇，迫使印度更開放市場，以改善美國貿易逆差。

金融市場出身的美國總統川普自然知道，光是一個中美貿易戰就能對金融市場掀起巨浪，更不用說再去同時開啟其他多個貿易戰場，更對已經很脆弱的金融市場產生不可預期的衝擊影響。

從近期某個金融市場的跡象產生明顯變化，來解釋川普這一連串的行為，似乎還蠻能連結在一起。

如果有注意到，川普一直很在意的就是美國利率。從過去數次發言，
總是抨擊美利率升太快會破壞美國經濟成長，甚至認為美國應該調降利率。

只是，美國聯準會太過客觀的立場，且從目前檯面上的數據去評估，顯示確實美國的經濟景氣很強勁的成長，自然就更沒有理由說服聯準會調降利率。

除了要處理過去美國長期大量的貿易逆差之外，我想川普更想要達成他要求很久的降息，對比他今年以來一直在製造金融市場雜音，致使出現大幅波動震盪，甚至導致信心開始出現悲觀，這些理由也不過是他手裡的武器之一。
否則，以川普明年要尋求連任下，又老是以美道瓊歷史新高作為個人驕傲的政績，不應該是這樣把股票市場打成空頭，屆時失去渲染的理由。

金融市場最怕的就是不確定性，當貿易戰全球開打後，對於未來的不確定性，必定會影響新資本投資的意願，對於股票市場來說，也會造成風險趨避者逐步將資金抽離市場。

首當其衝的就是油價，具有經濟指標的油價在近期來到波段高點 66 元後，開始連續性的快速下跌至 53 元低點，短線跌幅來到 20 % 。
因為這些貿易紛擾的影響，致使全球對於景氣開始趨於悲觀保守，因此對於油的需求就大幅減少。即便目前OPEC有針對油的產量進行管控，但近期的庫存數據都顯示庫存開始大幅增加，意味市場對於用油的需求明顯減少。

在 5/15 發文中提到有關油相關數據變化，當油價快速下跌後，自然通膨的疑慮就沒有了，不僅如此，油價的大跌更易造成市場對於景氣可能衰退的解讀。

說到降息，五月初的發文中有提到，從當時的數據來看，最有可能降息的時點會落在今年十二月。

只是，當時的數據顯示可能降息的機會也才 36 %。但過去一周，這相關的數據出現明顯的大幅變化。

第一，可能降息的時間提早

六月這次開會維持利率不變的機會仍大(83%)，但從七月起的數據降息可能的機率大幅增加。
以九月份的數據顯示，降一碼的機率已經來到 46 %，遠高過維持現狀的 26 %，連一次降兩碼的機率也高達 24% ，跟維持現狀差不多，顯示美國有可能在九月就會進行降息。

第二，今年降息兩碼的可能

從十二月份的數據顯示，維持利率不變的機率已經降到僅剩5 %，而降息兩碼的機率來到36 %，甚至降息三碼的機率也大幅提高到跟降息一碼的差不多20 %。

意味到年底十二月那次開會，市場的差異應該是跟現在相比，是已經降息一碼至兩碼不等的差別。

從兩張圖中發現，降息機率的大幅提升，都是在近一兩周開始大幅攀升。

輔以近期美國長中短期公債價格大幅上漲，除了避險性買盤大量湧入外，相信也是對於接下來美國利率調降，先進場卡位較高殖利率的理由。

結論，川普這些舉動為了就是達成他想調降美國利率的目的！

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