小英能破除「新總統崩盤魔咒」？

台灣政府5月將走馬換將，蔡英文出任新總統，將是台灣第4任民選總統。然而，台股歷史卻出現「新總統崩盤魔咒」！前3任總統上任第1年，恰巧都是股市崩盤，社會賠大錢。此次，小英總統是否八字命硬，能破除「崩盤魔咒」？

2000年5月，險勝宋楚瑜的陳水扁當上總統，卻遇到全球網路泡沫，眼睜睜看著台股從8939點崩落到3411最低點，投資人血流成河，慘不忍睹。而2008年5月馬英九上任總統，「崩盤惡夢」再現，遇上全球金融海嘯，台股也是由8919點跳水到3955點。兩任總統的上任見面禮，都是台股指數折腰超過4成，社會兆元財富蒸發掉。

陳水扁和馬英九兩位總統任內，台股K線走勢極為相似。崩盤之後雨過天青，陳水扁第1任期2004年5月結束時，台股上漲79% ；第2任時，台股高點見到9859點，即再漲61%。而馬英九第1任2012年5月結束時，台股上漲89% ；第2任時，台股高點見到10014點，即再漲33%。從股市行情的漲跌標準來評判，卸任時失去民意支持的阿扁和小馬總統，都不算是股市「壞總統」。

李登輝1990 年那一任跌最兇

其實，撇開李登輝因蔣經國過世而繼任總統的那次任期，他1990年首次經由選舉當上總統，也遇到台股大崩盤，當年台股從1千點暴漲到12682點，比去年的陸股瘋牛更瘋狂。因此，李登輝第1次選上總統（而非繼任），也是台股崩盤年，甚至是3位民選總統中股災最嚴重的一次。

台股史上最慘烈的3次崩盤，就是這麼巧合地出現在3位新總統上任之年。因而，「台灣新總統一上任，台股便崩盤」的魔咒，是歷史的偶然巧合？還是無法避免的命定呢？

儘管全球經濟今年仍將低迷，台灣景氣也不容樂觀，主計處已下修預估經濟成長率至1.47%，但一些見底復甦的跡象，應可讓小英打破「新總統崩盤魔咒」。

其一，歐盟及日本力推負利率及貨幣寬鬆（QE）政策，中國也跟進降息；連歐洲央行透過「直升機灑錢」（helicopter money）刺激消費的點子都出爐，可見各大經濟體拉抬景氣，使盡全力。

其二，全球大宗商品已擺脫長達4年的大空頭市場，紛紛展開大反彈；石油、鐵礦石等從低檔大漲4、5成。大宗商品的逆襲，不僅解除新興國家的崩敗危機，也捎來全球景氣見底的春燕訊息。因此，小英上任總統的第1年，台股不至於闖出大黑天鵝，鬧出崩盤悲劇。

小英上台兩岸分手 台灣擔心的黑天鵝

如果說，歐盟今年擔心的黑天鵝，是英國脫離歐盟；那麼台灣擔心的黑天鵝，則是小英上台後，兩岸分手。近來外資連連買超台股，內資反而賣超連連，便是憂心小英5月入主總統府，卻遲遲未擺平中國與習近平的疑慮。過去3位民選總統共6次5月總統就職行情，跌多漲少；這次小英總統就任，預料亦難見到5月上漲的慶祝行情。

小英新政府會讓人擔心的小黑天鵝，則是財長出身的林全內閣加稅大動作。去年希臘、英國和西班牙大選，選民不滿失業、反商仇富，左派紛紛取得勝利。今年1月台灣總統及立委大選，國民黨挫敗，淪為「完全在野黨」； 4月韓國國會大選，執政黨也遭「三無」世代（無工作、無房子、無結婚前景）的反撲而失利，總統朴槿惠面臨「朝小野大」的挑戰。前行政院長陳冲形容，這是全球的新社會主義現象，左派思想蔚然成風。

面對排富反商的民粹風潮，祭出富人稅，是新政府容易討好民心的回應。因此，林全準內閣已試探性地放出「遺贈稅加大課徵級距」風聲，外界並未聽聞激烈的反加稅聲音。但最令人擔心的是再提證所稅，引發市場大恐慌。不過，林全內閣平均年齡超過60歲，相信這一更成熟穩健的新內閣，會去加課富人稅，但不會去戳「證所稅」大蜂窩。

面對日益高漲的左派思維，陳冲也贊同法國社會黨新秀、經濟部長Macron所提的包容式社會主義，強調「積極興利」、「拒絕仇富」，主張分配不能扼殺財富創造。主張相近於國際貨幣基金（IMF）總裁拉加德所提的包容式資本主義。「不過，如果由社會主義者來倡議，比較受歡迎，就好像獨派如果贊成兩岸服貿、貨貿，罵聲較少。以人廢言，早成常態。」陳冲如是妙喻。

不景氣、低收入加上高失業的痛苦指數，扳倒了不少歐亞執政黨，然而各國新執政者上台後，仍多以「救經濟、拉景氣」為首要任務。像柯P熱衷於除「弊」加稅，疏於建設興利，落得民意翻臉的下場，實屬少見。

用白話文來說，就是新經濟部長李世光所言，經濟部「要替台灣賺錢」。換言之，也就是小英政府、林全內閣「要替台灣賺錢」，才是最重要、最終極的民意期待。

童再興小檔案

現職：《Money錢》雜誌發行人兼社長

學歷：政大政治系學士、政大公共行政研究所碩士

經歷：Smart智富新媒體集團執行長、電腦家庭雜誌集團總經理、商業周刊總編輯