夾在中、美二大經濟體中~港股左右為難!

文:黃珮婷

有“商品之王”之稱的瑞士礦業巨頭嘉能可(Glencore)。28日倫敦股價盤中重挫逾27%至紀錄新低,投資者擔心嘉能可削減債務的速度不夠快,公司可能會陷入與商品價格暴跌互動的惡性循環;更由於企業發行相關能源的衍生性金融商品,可能引發系統性風險,被市場形容為「礦業版的雷曼」風暴。

港股受國際影響大

香港是世界金融中心,沒有外匯管制,國際資金可以自由進出,因此港股易受國際資金影響。當資金要撤離時,有如狂風掃落葉,不論股票有無價值。萬一「礦業版的雷曼」風暴真的形成,對香港的資金流出影響不容小覷!

*外匯管制一體兩面!

一個國家有沒有外匯管制,有時是利弊交錯。沒有管制的國家,熱錢易於流入;當熱錢要撤出時,自然也沒有辦法管制。

以6月中A股暴跌為例:因為中國是外匯管制國家,基金投資人要贖回時,基金經理人無法賣掉所有A股(以QFII進入中國投資,有時間以及金額限制),基金經理人只能轉而賣出,沒有外匯管制的港股股票。

此外,即使是同一檔股票,分別在H與A股市場掛牌,遇有動盪,走勢也不盡相同。會造成同股不同價,最大原因是A股有護盤;H股市資金是流動的,因此沒有人會護盤。中國政府砸錢護A股,除了護股票市場的流動性之外,也因持有A股股權較多,未來隨股價上漲,市值增加幅度也會隨之放大;至於不救H股的原因則是避免讓外資套現。

香港經濟不好 又面臨加息 雪上加霜

港股有6成比例是中國股票在香港掛牌, 包括國企股(公司註冊地址在國內,例:中農工交建..銀行類股、青島啤酒)、紅籌股(公司註冊地址在國外,例:騰訊)。其餘才是港股,因此港股走勢受到A股左右;又由於外匯無管制,資金自由進出,就如同此次A股風暴,香港資金遭大量撤出。

目前香港面臨經濟不好,日經與Markit聯合公布,8月香港採購經理指數(PMI)跌至44.4,按月下跌3.8,創逾6年低位,並連續6個月低於50的擴張收縮分界線。

又因貨幣政策與美元採聯繫匯率,美國復甦後會加息,港幣勢必要隨之加息,香港等於受到雙重打擊!

投資港股必須留意國際問題,一定要待各種事件相繼落幕或平息後,香港不確定風險才會降低!