大立光享盡競爭優勢且穩定需求成長 股王雍容不褪色

鉅亨網記者張欽發 台北

台北股市股王大立光 (3008) 在5月27日盤中以3575元創下台股史上最高價的股王新紀錄，在其過去一周來強勁股價的走勢之下，大立光在2015年的前5個月以來股價漲幅並已達49.26%，並成為台股的一大重要指標；雖然美系外資對於大立光的目標價已上調到4000元，但外資在5月的最後一周卻連續賣超大立光5個交易日，賣超張數也達到439張，在這樣的格局之下，大立光股價走勢的振盪又將面臨下周起台股漲跌幅放寬到10%的考驗。

大立光除了股價改寫台股新高紀錄外，2014年財報每股稅後盈餘144.91元，刷新台北股市個股的每股稅後盈餘新紀錄；由大立光董事會決議配發出51元現金股息，也再度改寫新紀錄；大立光2014年稅後盈餘194.38億元，將配發出68.14億元的現金股利給股東。同時，大立光2014年首季的獲利表現更是突出，屬於美商蘋果供應鏈的大立光在2015年首季財報營收105.67億元，稅後盈餘達44.07億元，每股稅後盈餘32.86元，為上市櫃的8家光學元件廠中唯一獲利的獨贏的廠商。

在這樣強者性強競爭態勢之下，其他光學元件廠商無不加緊腳步，分別在高畫素手機鏡頭產品設計上各以開發模造玻璃鏡片加塑膠鏡片(G+P)的鏡頭組或雙鏡頭組的產品，尋求得以快速切入包括中國大陸品牌手機廠的非蘋陣營中；但即便如此，大立光仍保有其優勢競爭地位。

以雙鏡頭模組設計加上影像處理晶片的複合設計打入中國大陸手機廠的華晶 (3059) 執行長夏汝文即指出，華晶科技的雙鏡頭模組手機相機設計，其鏡頭組仍以採用大立光生產的產品為主。華晶科技今年的客戶群也將由去年以來的包括宏達電 (2498) 在內的兩家，在今年增加到5-6家。

這樣看來，華晶科技的努力以雙鏡頭模組設計加上影像處理晶片的複合設計打入非蘋手機陣營成果，也等於要分享到大立光身上，甚至相對的為大立光產品增加一市場通路。

據市調公司Gartner調查，去年第4季蘋果銷售手機7480萬支，擠下南韓SAMSUNG的7300萬支，睽違3年重回全球智慧手機銷售龍頭，平均每小時賣出3.4萬支iPhone 6手機；而在美商蘋果公司在2015年下半年最快8月將推出其iPhonre 6系列新產品的同時，大立光也加緊其擴產腳步，除將在台中精密機械園區投資200億元興建新廠將於2017年貢獻產能之外，並已先在台中租用兩座新廠擴充新產能，預計在今年第4季加入生產。

而就蘋果手機零組件供應鏈的廠商分析，蘋果iPhonre 6系列新機產品的零組件交貨潮最快將在7月起湧現，無疑這也是對於大立光在第3季起推升業績走揚的一大動力。

就籌碼面來看，依照大立光的目前13.41億元股本來看，總計流通的股票張最13.41萬張，外資持有6.66萬張，持股比例49.36%大立光創辦人陳、林兩大家族持股2.972萬張，及新、舊勞退基金持有的6854張，合計已達10.3萬張，已占大立光股權比重的76.92%，在對大立光的持股中，另有投信持股的2.5%及自營商的2.05%，總計持股比例達80%以上；此一籌碼面尚未計入其他政府基金、壽險業者的手中持股。

對於大立光今年以來股價的飆漲，甚至法將大立光的目標價調高到4000元，外資持股高達49%，除大立光本身穩定的籌碼面因素之外，會計師、證券及期貨分析師張陳浩指出，投資法人所重視的即為個股的連續成長動能而能推動其複合成長率的走揚，這也是外資對於大立光一再叫進並調高目標價格的重要因素。

對於此一大立光原始股東持股居高不下的狀況，並且堅持在台進行大規模的研發及擴充自動化產能狀況，大立光執行長林恩平則表示，這一部分原因即因為大立光不願對於其技術因股權的分散等原因而對外流出。

而細數台北股市歷年的股王包括國泰人壽、聯發科 (2454) 、禾伸堂 (3026) 、華碩 (2357) 、宏達電 (2498) 、威盛 (2388) 中，均以趕上市場的資金行情及本業的市場需求浪潮，而以目前股王大立光的市場需求穩定走揚、股票籌碼穩定之下，其坐穩台北股市股王寶座的雍容在短時間內將不會褪色。