外資看面板業雙虎 友達群創不同調

(中央社記者吳家豪台北2017年10月23日電)歐系外資最新研究報告顯示,面板價格未來半年恐續跌,友達 (2409) 致力擴展產品功能,可望鞏固獲利,維持目標價12元;群創 (3481) 庫存偏高恐影響售價,目標價降至14.4元。

歐系外資認為,需求不振及新產能開出,恐導致面板價格未來6個月持續下跌,推估電視open cell面板半成品報價將於今年第4季下滑4%到10%,明年第1季再下跌3%到6%。

歐系外資發現,友達在產品上新增更多功能的策略奏效,已鞏固更多高階訂單並維持較佳獲利,看好友達在面板產業景氣下行週期中,仍可繳出優於同業的獲利水準。

考量面板價格續跌及匯率等不利因素,歐系外資重申友達「中立」評等及目標價12元,將2017年、2018年、2019年每股盈餘(EPS)預估值分別下修5.2%、2.4%、2.5%至3.57元、1.3元、0.7元。

相較之下,歐系外資認為群創為維持產線裝載率以降低生產成本,導致今年第2季庫存增加約20%,預期下半年產線仍會維持滿載、庫存水位將持續攀升,造成群創在淡季須去化庫存而面臨價格壓力。

歐系外資維持群創「中立」評等,但目標價從15元降到14.4元,同時將2017年、2018年、2019年EPS預估值分別下修9.4%、6.6%、7.3%至4.06元、1.22元、0.54元。