外匯探搜－加國經濟回溫 加幣受惠上升

工商時報【匯豐（台灣）商業銀行個人金融暨財富管理事業處資深副總裁陳宥辰】 加拿大得天獨厚，國內擁有多種天然資源，加上在北美自由貿易協定（NAFTA）的光環下，多年來一直是美國最重要的貿易夥伴。加國出口資源以石油及木材為主，因此國際石油價格的變化一直主導加幣的表現。根據英國石油公司的調查報告顯示，歷年來美國都是世界上對石油需求最多的國家，報告分析，2015年美國的石油總消耗量占全球的19.7％，較第2位的中國多出6.8個百分點，這正說明為何美國的經濟情況跟油價的表現有著十分密切的關係。但近年美國開採頁岩油的技術顯著提升，生產的成本大幅下降，加上已探明的蘊藏量相當龐大，進而直接影響國際油價表現。 OECD延長減產時間 油價重回50美元 自去年以來，隨著油價下跌，加幣對美元貶值了逾8％。面對油價下跌，以沙烏地阿拉伯為首的石油輸出國組織（OECD）與包括俄羅斯在內的非成員國，在本周四同意將減產協議到期日由今年6月延長至明年3月。油價日前在減產協議預期下也重回每桶50美元以上的水準，加幣表現因而受惠。不過短線因利多出盡，油價稍有回落。匯豐集團認為在OPEC會員及非會員國家的努力下，油價今年將在每桶45∼55美元之間盤整，而油價的回穩將減輕加幣的下行壓力。 由加國的基本面來看，雖然2月份加拿大經濟意外地呈現零增長，而其3月及4月消費者物價指數亦較2月份小幅滑落，但此通膨表現在十大工業國中仍名列前茅。加國的經濟表現一直都比較穩定，經常帳赤字持續改善至接近2014年第3季水準。加拿大央行於本周三晚上公布5月份議息結果時亦明確指出，預期經濟情況會平穩地改善，通膨亦將處於合理水位，消費者支出成長可望顯著改善。加國央行直言，今年前3個月加拿大經濟成長非常強勁，但第二季會有所緩和。 美加貿易關係緊密 美鴿派助威加幣 由於加拿大與美國的貿易關係十分密切，因此可以預期美國未來的經濟情況將左右加幣的表現。甫公開的5月份美國聯準會會議紀錄中指出美國應該在近期升息，不過部分委員擔憂，邁向通膨目標2％的進度有所放緩，此鴿派的言論一出，也支撐了加幣對美元的走勢。 而在技術面上，近期商品價格反彈，帶動各商品貨幣明顯回升，5月份加幣由低點回升幅度達2.89％，同時已成功突破20天及50天平均線阻力，因此美元兌加幣於短期內不排除有力挑戰4月份低點的1.3224。昨日隨著油價回落，加幣目前已來到1.3490的價位，是50天均線的阻力位置。 於交叉盤方面，相信讀者均留意到，近日歐元表現一改過去頹勢，更於4月最後一個星期出現裂口上升的情況，而後上升的力量明顯增強，歐元兌美元的1個月期隱含波動率更曾顯著萎縮至只有6.63的水準。但近日，歐元兌美元的匯價愈趨接近去年美國總統選舉時的高點1.13，升幅明顯收窄，短期突破的力量稍緩，加上4月份裂口未回補這兩個因素夾擊下，投資者應小心歐元的短期走勢。若認為歐元升幅開始放緩，同時認為長遠來看，加拿大的經濟條件有機會支撐未來經濟發展穩定，則可以考慮歐元兌加幣的交叉盤。短期歐元兌加幣於20天線上反彈，但主要支撐位置出現於本月低點的1.4826，而本月高點約1.5214則為短期的阻力位置。