報酬40%！星國避險基金空短債做多長債，績效超耀眼

MoneyDJ新聞 2016-07-21 12:31:44 記者 陳苓 報導

今年避險基金表現超悽慘，一度爆發贖回潮，不過新加坡有家名不見經傳的避險基金，卻在此時交出驚人成績單，報酬高達40%。如何辦到？該基金承擔高風險，採取期限溢價(term premium)的操作策略，績效傲視同行。

華爾街日報20日報導，今年6月為止，扣除費用後，新加坡避險基金「Quantedge Capital」報酬達40%，在匯豐追蹤的350家避險基金中，排名第二。光是今年6月，該檔基金就走高12%，靠著債券相關投資，抵銷英國脫歐造成的股市部位虧損。2006年成立以來，該基金平均年化報酬達27%，遠勝避險基金平均值的3.61%、或是量化基金的5%。

Quantedge Capital在電郵表示，今年獲利最佳的策略之一是期限溢價，也就是持有風險較高的長債，同時做空短債，此種作法在市場動盪時通常會有好表現。舉例而言，該基金或許會做空3個月期美國公債，同時做多10年期美債。

Quantedge以高風險、交換高報酬；也就是押寶高風險資產，儘管損失的機會較大，基金以高報酬彌補投資人。該基金的年化波動率高達30%，約為類似避險基金的2~3倍。部分人士說，Quantedge波動過大，情況不好時，投資人可能會因受不了鉅額虧損，決定贖回。

近來避險基金的操盤績效，有如災難一場，投資人瘋狂撤資。避險基金大咖Dan Loeb把當前情況比喻為棒球賽，說目前只是球賽慘敗的第一局，似乎暗示避險基金會繼續大洗牌。

MarketWatch、英國金融時報4月底報導，Loeb是避險基金Third Point操盤手，他在寄給投資人的季度信件坦承，今年第一季的表現可說是該基金1996年12月成立以來，最災難性的季度之一。無疑地，當前是避險基金潰敗的第一局。

巴倫(Barronˋs)、英國金融時報4月20日報導，今年Q1投資人自避險基金贖回150億美元，金額創2009年Q2以來新高，並為2009年以來，避險基金首次出現連續兩季的資金淨流出。今年年初市場激烈震盪，把經驗老到的避險基金也殺得措手不及，舉例而言，Bill Ackman操盤的Pershing Square就慘虧。HFR數據顯示，今年Q1避險基金表現下跌0.7%。

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