報價上漲帶動鋼鐵股價 可是法人操作大不同

作者：陳唯泰

【政府帶頭建設，內需才會好】

中國人有一句俗諺：「風水輪流轉」，意思是指人總是有高潮跟低潮，不會永遠走紅，也不會一直倒楣。這個道理在產業循環裡也適用，只是不同的產業，循環的週期也不同，電子業的週期較短，傳統產業的週期較長，而傳統產業的週期較長的原因，跟整體的景氣有關。當景氣好，人們願意消費，內需產業會較好；當景氣不好，人們勒緊褲帶，不敢輕易花錢，所以內需產業會比較差。可是，要讓景氣好轉是政府的責任，唯有政府帶動建設，促進經濟發展，才會讓民眾有信心，願意消費，才能讓內需產業呈現出「正循環」。

【原物料報價漲，景氣復甦有望】

這個觀念不難呀！怎麼沒有看到政府在做呢？因為台灣一直以來都是外銷導向的國家，內需帶動的GDP成長比例不高。那麼台灣的傳統產業就沒救了嗎？其實也不用這麼悲觀，因為從去年開始，全球的二大經濟體：中國以及美國，就陸續展開了建設，美國二大黨的總統候選人不約而同地提出加強基礎建設的政見，中國不僅推出了「一帶一路」計畫，「供給側改革」更進一步解決了產能過剩的問題。有沒有成效呢？如果這個成效要看GDP的成長來判定，那麼短時間內大概看不到。可是如果看看近期的原物料報價，國際石油價格反彈、塑化報價走揚，甚至連鐵礦砂及鋼鐵的報價都進一步拉高，對於接下來景氣的復甦，我們應該要更具有信心唷！

【報價上漲，緩慢的單行道】

台灣的鋼鐵業中、下游業者，看的還是上游老大哥中鋼(2002)的臉色。不過中鋼也還是要看國際盤價的變化，以亞洲市場來說，中國大陸寶鋼的盤價是重要指標。寶鋼在11月的內銷價開出了平高盤，在中國大陸「供給側」改革，以及節能減碳之下，煤礦原料價格高漲，在需求微幅增加，但成本墊高之下，廠商唯有調漲報價一途。這會是短期效應而已嗎？從政策的延續性來看，這次的漲價可能是一條緩慢但不算筆直的單行道。因此，個股的投資風險，也相對性的降低許多。

不過，台股上市加上櫃的鋼鐵股，總共有四十四檔，雖然比不上電子股，但是就數量上也不算少，在實務操上仍必須先剔除一些冷門股，把成交量太小的刪除之後，再來搭配法人的買賣超，找到有法人認同的鋼鐵股，對我們散戶朋友會比較安全唷～

表、鋼鐵漲價概念股

股票代號股票名稱

2023 燁輝

2006 東鋼

2029 盛餘

2031 新光鋼

2008 高興昌

8415 大國鋼

2027 大成鋼

5009 榮剛

2034 允強

2014 中鴻

2002 中鋼

資料來源：CMoney選股勝利組(依三大法人買賣超排序)

註：三大法人買賣超張數為統計10/3-10/26

【法人買下游，賣上游】

 從上表中意外的發現，大家最熟悉的中鋼(2002)、中鴻(2014)竟然不在法人買超的行列，反倒是燁輝(2023)、東鋼(2006)成了本月法人的最愛。為什麼呢？我認為有二個主要的原因：中鋼及中鴻的股本偏大，短期的報價反彈，對獲利沒有立即的影響，而東鋼等中型鋼鐵股的股本較小，在每股盈餘的反應較明顯。再者，下游鋼板廠以及鋼筋廠的競爭力比上游較佳，中鋼還需要跟國際鋼廠競爭，而中鋼對國內中下游鋼廠有讓利的政策壓力，因此一但漲價，國內的報價會漲得稍少稍慢，下游的鋼鐵廠在短期內有利差擴大的誘因，但是一季之後，上游的鋼鐵廠還是會慢慢調整他們的腳步，跟國際報價相符，所以中鋼、中鴻這一類的上游股，不是法人不會買，而是時間未到。

【行情回檔時的資金避風港】

另外一個法人擠去鋼鐵股的原因，應該是電子股題材鈍化，到年底之前沒有什麼新的產品問市，第四季又是年底廠商打庫存的時候，普遍而言營收會往下掉，反而多數的傳產股一整年沒什麼漲到，再加上國際盤價的上漲，股價低於淨值的鋼鐵股，就成為了法人的資金避風港。在看好景氣緩步復甦之下，投資朋友不妨挑選一些股價低估的鋼鐵股來佈局。

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作者簡介

從事金融證券業超過12年，合格證券分析師，現於CMoney全曜財經擔任顧問、財經主筆，並且是證基會以及中正社區大學講師。

投資首重總體經濟的多空循環，並結合基本面選股與技術面操作；認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。目前有2本著作：「相信我，你的錢賺不完」、「台股股民曆」。