《基金》高收益債尚未收復失土 複合式投資成債券新顯學

【時報-台北電】走過3月市場劇烈震盪，統計至2020年7月底，從指數來看，全球高收益債券指數繳出「歸零」的成績，顯示相關市場仍在復原中。法人指出，反觀美國投資等級債，從BBB級到AAA級，今年來漲幅都在6％以上，這也讓訴求美國投資等級債的相關基金表現相對突圍，堪稱震盪市場中，收益新顯學。 安聯美國收益基金產品經理但漢遠分析，布局收益型基金，若希望達到「資本保護」的效果，建議完整配置收益的光譜，除了國人熟知的高收益債，宜兼顧高信評債券（如公債、機構債），以及同時考量收益與信用評等的投資級企業債；若是一味積極配置，恐失去擁抱收益的初心。 所謂機構債，往往指的是有政府在背後支持的機構債券，包括Agency MBS，或者有官股的公用事業所發行的債券；機構債與商業不動產抵押擔保證券（CMBS）差異很大，受到疫情衝擊，商業不動產概念的CMBS因封城而劇烈修正，反觀機構債的表現，則相對穩健。 第一金美國100大企業債券基金經理人許書豪表示，美、英、歐、日等全球四大央行，都積極採取寬鬆貨幣政策，讓利率趨近於零、甚至負值，造成市場資金氾濫。過去一年，貨幣市場資金規模增長六成以上，投資人對於收益需求若渴。 許書豪指出，目前美國投資級債的殖利率約2％，優於全球投資級債的1.5％；而相較美國與全球公債殖利率僅0.4％左右，美國投資級債為其五倍，彼此違約率、波動度又差距不大，適合追求穩健收益的投資人。其次，美國投資級債與公債利差約132個基本點，在利率環境中長期偏低、聯準會持續購買公司債之下，未來一年有機會再下探到100個基本點，具進一步收斂空間。 柏瑞投信投資長黃軍儒指出，高收益債，目前仍有落後補漲的空間，目前審慎面對違約風險，偏好BB等級債券。至於投資級永續債，亦是在低利環境下的較高收益來源之一，可同時兼顧較高的信評及息收，未來將伺機加碼歐洲銀行發行的美元計價債券。(新聞來源：工商時報─記者魏喬怡／台北報導)