《基金》高收債回春，單周吸金11.6億美元

時報資訊

【時報-台北電】隨市場對於美國升息時程延後的預期提高，加上歐元區與日本進一步擴大寬鬆的期待，帶動風險胃納回溫，過去一周信用債券普遍表現不俗。根據美銀美林EPFR截至10月7日當周資料，高收益債由前周淨流出15.1億美元轉為淨流入11.6億美元。

至於投資級債與新興市場債雖然仍然持續流出，但流出的金額有明顯減緩，上周分別流出3.2億美元與6.4億美元。

德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，根據美銀美林指出，在美國就業數據發布不如預期後，美國聯準會升息預期明顯降低，風險趨避意識趨弱，凸顯美國投資級債的投資機會。

近期投資級債受到多空因素影響劇烈，尤其是德國福斯汽車醜聞與嘉能可重挫事件，具長期價值且對利空過度反映的族群，投資價值已漸浮現；以利差來看，過去18年即使經歷金融海嘯、經濟衰退、歐債問題，仍有74％的時間利差低於當前水準，顯示目前利差具足夠保護，可逢低分批加碼。

摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，高收益債短線因能源價格與嘉能可事件影響而維持波動，就中期角度，高收益債企業基本面良好，企業營收與現金流維持健康水準，加上今、明年到期金額不高，有助於維持今年違約率在1.5∼2％的低檔，持續正面看待高收益債後市。

台新投信投資長莊明書表示，嘉能可事件引發了期貨商品市場跌勢，恐慌情緒使得投資人一度拋售高收益債券，不過全球經濟溫和成長的大方向並未改變，投資人不必過度憂慮，目前美國高收益債券指數的殖利率約為7.6％，高於2010年以來的平均水準，加上目前利差擴大，相對具有吸引力。

富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西•霍弗曼表示，美國高收益債，尤其能源高收益債利差目前所隱含的違約率已經達5∼10％，遠高於信評機構穆迪對全球高收益債違約率年底前升至2.7％的預估，當前價格已有超跌跡象。（新聞來源：工商時報─記者陳欣文╱台北報導）

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