《基金》高收債利差保護，抗升息風險

時報資訊

【時報-台北電】美國9月升息機率轉強，投資人擔憂情緒跟著升高，金融市場面臨調整壓力。不過，法人統計，從2000年以來，無論美債殖利率處於多高的位置，全球高收益債券因為利差保護，在接下來的1年、2年或3年，都呈現上漲表現，為少數能夠抗衡升息風險的資產。

美國聯準會主席葉倫上周五談話表示：「近月來調升利率的機率已經增強。」隨後，副主席費雪跟進指出：「今年可能升息2次。」消息面牽動下，9月、11月和12月升息機率分別上揚至42％、47％和64％，同時拖累道瓊工業指數、S&P 500指數收黑，MSCI世界指數亦同步下滑，不過，美銀美林全球高收債指數與美國高收債指數則持續上揚。

第一金全球高收益債券基金經理人黃奕栩表示，美國近期就業市場明顯好轉，增添升息的信心，並且將牽動全球資金流向，金融市場面臨震盪考驗。不過，高收債因為具備高殖利率與存續期間短的雙重優勢，擁有利差保護效果，是升息環境下的最佳選擇。

統計2000年以來，當10年期美債殖利率處於1～2％之間時，全球高收債指數在接下來的1年、2年和3年分別上漲了7.85％、16.83％和16.1％。而當殖利率處於2～3％、3～4％，甚至4～5％時，高收債指數仍舊呈現上漲。

以歷史經驗為依據，黃奕栩表示，投資人不必過度擔心升息對高收債市場的影響。尤其目前10年期美債殖利率只有1.6％，處於低檔位置，更加凸顯高收債的利差優勢，將引導資金持續轉進高收債資產。

再者，美國升息意味著實質基本面改善，代表高收債發行企業營運狀況普遍好轉、新增違約案件減少。隨著近期國際油價反彈站穩40～60美元區間，年初導致債券價格滑落的因素排除，有助利差進一步收窄，嘉惠高收債價格表現。（新聞來源：工商時報─孫彬訓／台北報導）

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