《基金》高成長低估值，歐洲景氣循環股馬力夯

【時報-台北電】歐洲經濟持續復甦，連帶企業獲利也跟著興旺，法人表示，景氣循環股因與歐洲景氣復甦高度正向連動，受惠於大環境景氣持續擴張，獲利和股價漲幅往往更勝一籌，加上現階段坐擁低估值和高獲利前景等兩大優勢，在基本面行情推升下，可望引領歐股後續漲勢。

摩根歐洲策略股息基金經理人巴洛克（Michael Barakos）指出，歐央自今年3月啟動QE（貨幣寬鬆）以來，歐洲基本面明顯好轉，觀察今年上半年歐洲企業財報表現，金融、工業、資訊科技、消費品這類受惠經濟擴張的景氣循環股，企業獲利動能最強勁，預估明年盈餘年增率高達15％。

從價值面來看，歐洲景氣循環股估值也極具吸引力，巴洛克表示，面對第三季全球金融大震盪，歐洲投資氣氛難以置身事外，歐股本益比已下滑至今年以來新低，景氣循環類股儘管獲利能見度高，估值卻仍相對低於整體歐元區的和防禦類股，未來12個月預估本益比僅12.61倍。

法人指出，待市場恐慌情緒消弭，歐股回歸基本面後，歐洲景氣循環股可望成為資金率先回補的前哨站。

德盛安聯歐洲高息股票基金產品經理林炳魁表示，儘管近期歐洲的經濟數據呈現成長趨緩的現象，但歐洲央行已表示未來若通膨低於預期，不排斥進一步擴大寬鬆，以刺激經濟持續成長，因此市場普遍對歐洲央行的寬鬆政策充滿期待，促使歐股連續三天收高。

若觀察歐元區貨幣供給，金融環境緊縮的狀況已有改善，銀行放貸金額也逐步回升，資金環境對企業轉趨利多，加上歐元呈現相對弱勢的趨勢不變，有利提升企業出口競爭力，匯兌收益也將挹注獲利成長動能。

保德信歐洲組合基金經理人李宏正分析，短線上受到大陸擬對低排放的小行車減稅、原物料巨擘嘉能可發布償債無虞聲明、企業上修獲利展望等利多消息激勵，有利於歐股反彈動能，雖然是進場撿便宜的時機，但還是建議分批或定期定額布局歐股，掌握中長線成熟市場的復甦機會。 （新聞來源：工商時報─記者陳欣文╱台北報導）