《基金》震盪加劇,複合債成避風港

【時報-台北電】市場震盪加劇,債市成為資金避風港灣,法人認為,根據經驗,升息一個月內可看到相對低點,加上預計這次聯準會將採取緩步升息的方式,讓利率逐步正常化,有利信用債表現,因此,愈逼近升息時點,債市投資更要掌握靈活配置的原則。

德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示,過去一年市場黑天鵝訊息不斷干擾,從葉倫升息說、希臘公投、陸股重挫、原物料和能源價格滑落到人民幣重貶,都顯示市場風險意識不斷增溫,以過去四個季度主要債市券種表現來看,也可見輪動加速的情形。

他指出,這顯示當前市場的債市投資要把握兩原則,一是不能只押單一券種,有過度集中的風險,建議以複合債的方式打造債市的核心投組;二是必須要能靈活配置,才能掌握債市的輪動投資機會,就此來看,組合基金便相較於直投基金有靈活操作、無指標指數限制的優勢。

展望第4季債市,法人指出,從利率期貨來看,目前約僅4成認為美國會在9月升息,顯示市場對於升息時點的看法仍較為分歧,但仍不可輕忽聯準會9月升息的機率。

由於美國升息前會加劇股債波動程度,在升息時程確立前,宜謹慎操作較佳,控制存續期與維持較高的債券品質,待升息後的買點浮現再伺機進場加碼具利差的信用債。

群益多利策略組合基金經理人張俊逸表示,短期全球不確定因素升溫,包括Fed即將啟動升息循環、大陸PMI滑落經濟下行壓力倍增、國際油價大跌引發需求減緩疑慮,故全球金融市場表現較震盪,根據景氣循環鐘配置為中立。

他指出,雖然短期全球金融市場較震盪,但因經濟基本面並未改變,目前僅須靜待市場投資信心回穩,在全球景氣可望逐季回溫下,相對看好高收益債的表現,其中又以亞洲高收債表現空間較大,主因是體質較佳且具備利差優勢,預期市場在追求收益及低波動的考量下,亞高收可望持續吸引資金進駐。 (新聞來源:工商時報─記者魏喬怡╱台北報導)