基金：陸股波動難捉摸，摩根投信指出，中國基金商品轉由平衡基金當家

【財訊快報／李娟萍報導】多數投資人都能認同中國股市長線走升趨勢，但變化莫測的反覆波動，實在難以捉摸，佈局中國的基金商品隨之轉型，不再是純股基金當道，轉由股債兼具、追求收益的中國平衡基金當家。

摩根中國雙息平衡基金經理人余鎮文指出，中國投資熱潮持續多年，基金投資主軸隨著經濟環境及政策開放也有所轉變，從早期聚焦兩岸三地的大中華基金、以香港掛牌的中資股為主的中國基金，到2012年法令開放100%投資A股後，引爆中國A股基金募集熱潮。

然而，余鎮文說，隨著瘋牛行情轉換到慢牛行情的震盪走勢，投資人對於中國是既期待又怕受傷害，中國純股基金已無法平復投資人對於中國股市的憂慮，驅使投信發行的中國基金轉型為股債兼具的中國平衡基金，同時跟上全球追求收益的風潮，成為今年前進中國的主力商品。

余鎮文表示，為了強化抗震體質，新一代的中國平衡基金以精選股息率高且體質佳的高息A股為主，如同大家所熟知的，能配發較高股息的公司，通常財務體質較佳且獲利動能穩定，因而能在波動年代中逆勢突圍，不但不會錯失中國股市成長的爆發潛能，並在較高股息護體下維持較低的波動度，是現階段參與中國投資的首選。

中國股市自去年下半年啟動一路上漲的牛市格局，讓投資人對於中國股市重返長升軌道深具信心，但余鎮文說，歷經六月以來的震盪洗禮，投資人更加留意波動風險的控管，股債混搭的中國平衡基金因而出線，尤其是聚焦高息A股的中國平衡基金，不但能擺脫波動造成的困擾，還有機會創造較高的報酬空間。

以過去經驗來看，余鎮文指出，若過去三年在中國A市場採用高息選股策略，累計報酬逼近200%，超越滬深300指數92%漲幅逾一倍，再拉近至6月份來看，滬深300指數下跌7%，反觀高息A股選股策略平盤做收，突顯高息A股不論在上漲潛力及波動承受度均較大盤來得有優勢。

短線來看，中國股市維持區間波動機率較大，但在政策行情力挺、估值合理與長線結構調整等利多題材加持下，下半年仍有再度向上的機會，余鎮文進一步指出，中國企業財報將於8月下旬進入發佈高峰期，預期本次財報表現可望回穩，但向上動能仍需時間恢復，短線震盪難以避免，余鎮文建議透過納入高息A股的中國平衡基金，在較低的波動度下參與中國長線走升趨勢。