《基金》陸消費市場強勁，富裕人口規模增

【時報記者任珮云台北報導】匯豐中華投信於今(19)日舉辦「2018中國投資展望」論壇，匯豐中華投信董事長李選進表示，隨著A股納入MSCI指數、債券通等政策開展，海外投資者對中國市場的參與度將進一步提升。匯豐晉信(中國)基金經理人是星濤則認為，當前市場預測中國消費市場至2020年將達到47.6兆人民幣的規模，相較2016年成長空間達50%，顯示市場成長空間仍十分龐大。其中，上層中產與富裕階級的人口規模增長，將替代新興中產成為消費成長的主要動力，並與年輕族群一同推動消費升級。

觀察整體A股產業，包括具高端消費特色的白酒、正值週期性底部待起的黑電和附加價值較高的消費產業，以及隨景氣復甦而具強勁升級趨勢的連鎖酒店、正進入放量期的手遊與成長穩定而估值相對仍低的醫藥產業等，均具投資機會。

匯豐環球投資管理香港股票投資主管趙漢龍於論壇中表示，中國經濟基本面正處於改善趨勢中，生產者物價指數反彈帶動工業獲利率改善、房地產供需在上半年大致仍呈現健康狀況，而中國政府對原物料產業進行的供給面改革已見成效，鋼鐵、煤礦、水泥等大宗商品的庫存都回復到適當水準，也讓生產廠商能享受到較高的價格與獲利。

趙漢龍說明，就中國股市長期表現來看，獲利動能是表現突出的要素，因此隨著中國經濟穩步復甦，本波產業獲利上修的趨勢亦可望推升中國大陸股市未來表現。

觀察中國境外股票市場，趙漢龍指出，在滬港通、深港通執行後，中國投資人已更容易進入香港股市，資料亦顯示南向港股通的資金淨流入持續增加，其佔香港股市總成交量的比例從滬港通剛啟動時的不到2%，增加到現在的10-12%。

評價面部分，趙漢龍說明，中國境外股票仍有30%公司的本益比在10倍以下(A股的比例為3%)，相較於A股仍有超過50%的企業本益比在25倍以上(中國境外股票的比例為15%)，從估值來看仍具吸引力；就H股整體產業來看，受惠於雙鏡頭智慧型手機在中國市場持續上揚的普及率，資訊科技類股後市可期；而汽車產業則因SUV休旅車銷售暢旺，以及業者持續推出新車款搶市推升豪華房車需求，而成為股市投資人關注的主題之一。