《基金》陳勇徵：人行再降息，創造債市利好環境

【時報記者任珮云台北報導】中國央行羊年首次對稱降息，此次調整是根據當前經濟基本面的運行態勢進行的適度微調，重點是繼續引導社會融資成本下行，穩健的貨幣政策取向並未改變，增添貨幣寬鬆空間，有助延續股債雙牛雙漲動能，法人表示，近期全球股市皆位於高檔，中國股債2月以來明顯反彈，在新一輪資金帶動下，穩健中求報酬的中國債券表現值得期待。

中國央行意外宣布3月1日起降息0.25個百分點，希望藉此刺激經濟成長。中國4個月內2度降息，時間點早於許多專家預期，凸顯了經濟成長趨緩和通縮的隱憂，終於逼使北京政府也開始仰賴更寬鬆的貨幣政策。

日盛中國高收益債券基金預定經理人陳勇徵表示，2015年春節期間實體經濟亮點難覓，春節消費下滑，1月CPI僅年增0.8%，地產銷量和電力耗煤增速持續走低，短期經濟風險是刺激降息的因素，人行半年內2次降息，可看出政府穩增長的信心，希望提振企業信心，對於中國債市而言，進入降息循環的利率環境將有助於債市上漲。

陳勇徵指出，目前中國境內債券以當地政府與企業債為主，多由境內信評公司提供信評，掌握高殖利率優勢，離岸債券則廣納中、港與國際發行者，除流動性與信評較佳外，也擁有不錯的殖利率水準，具有較高的吸引力。此次降息意味著企業獲取資金能力的增強，以及獲取資金成本的降低，有助資金鏈緊繃，籌資性現金流較大的行業，降息有利於降低房地產開發商的負擔利率，有利於減輕民眾購買房地產的負擔，有助買房需求，進而提升房產債券表現。