《基金》迎接美國升息，亞債準備好了

【時報-台北電】亞洲具備堅實基本面，現在帶來進場契機，主要是各國持續維持或擴大寬鬆外，亞洲債券的投資前景看俏。法人表示，市場預期巴黎恐怖攻擊事件對經濟影響有限，美國聯準會(Fed)會議記錄顯示多數官員認為美國經濟已夠強勁，禁得起下個月升息帶來的影響，且未來升息之路將是漸進式的，亞債整體市場在訊息反覆消化下，似已做好迎接聯邦基金利率上揚的準備，債市波動度明顯下降。

野村亞太複合高收益債基金經理人劉蓓珊指出，觀察大陸不僅一線城市房價已明顯上揚，多數區域待售餘屋消化月數也有回落，顯示大陸地產供需狀況逐漸改善，加上預期人行續行房市刺激政策下，可望帶動亞債表現，尤其亞高收公司債在高利差優勢下，極具投資價值。

宏利亞太入息債券基金經理人王建欽指出，亞洲總體經濟成長仍顯疲弱，美國政策除需顧及金融市場穩定，仍強調亞、歐洲經濟穩定亦為其升息參考項目，短期內市場利率難大幅攀升。

王建欽表示，亞洲投資等級債券堅實的基本面反而帶來進場契機。除各國持續維持或擴大寬鬆外，亞洲投資等級債券利差相對歐美同等級債券仍高，對資金有較高的吸引力，因此持續看好亞洲投資等級債券市場。

兆豐國際全球債券組合基金經理人周佑侖表示，看好新興亞洲區塊的表現，雖然大陸的經濟成長趨緩，但整體新興亞洲的經濟成長仍優於其他地區，再加上新興亞洲國家實施貨幣寬鬆的國家比較多，像是大陸、印尼、南韓等，因此在熱錢持續湧入及通膨率不高的助益下，未來仍舊看好亞洲高收益的表現。

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博表示，多數新興國家債信面已改善，債務佔GDP比重低，且有些融資來源已為國內，因此美國升息的影響乃可控。有些國家甚至海外資產比負債還多，因此本國貨幣貶值反而降低負債佔GDP比重，因為資產增值的比負債還多。

此外，雖含新興國家的公司債市可能較為脆弱，有些公司收入來自於本國貨幣，但卻在海外借入美元，本國貨幣貶值將造成償債壓力加重，可能會有公司債市的違約，要避開這類市場。

其中，馬來西亞仍維持在經常帳盈餘狀態，雖然商品出口下降，但電子產品出口卻在上升，抵消之下仍能維持經常帳盈餘。因此在經常帳盈餘、經濟正成長、非常可信的中央銀行、部份財政項目的改善、沒有很大的外債缺口，貨幣貶值並不致於引發債信危機。 （新聞來源：工商時報─記者孫彬訓／台北報導）