《基金》評價2年來最便宜,陸高收債吸睛

【時報記者任珮云台北報導】10年期美債收益率升破3%關口,為2014年1月美聯儲前主席伯南克宣布將退出QE後的首次,2年期國債收益率觸及2.5%,為2008年9月以來最高水準。美債收益率上漲主要原因,一方面美聯儲縮表,並持續加息,另一方面,債券供應量不斷上升,在央行對債券的邊際購買力度下降的背景下,最終很可能會出現債券供過於求、債券收益率持續上升的狀況。

日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸表示,交易員技術上欲突破10年美債3%關鍵價位,使得全球風險資產無論是股市或債市均受到震盪。預期6月升息前,震盪仍將維持一段時間,因此策略上布局短存續期間的高收益債才能避開衝擊。

目前中國高收益債利差為447點,殖利率為7.06%,兩者均由2017年中持續上行,目前評價回到兩年來最便宜的位置,由於存續期短,以債券持有到到期的報酬率突破7%,絕對報酬高。

此外,歷史經驗顯示,中國人民幣債券指數與美國及歐洲資產關聯程度低,能為投資人提供真正分散風險的優勢。中高收風險報酬穩健,波動低,提供投資人風險趨避選擇。

鄭易芸表示,展望後市,油價上行提高通膨預期,使得市場對Fed今年升息4次的預期逐步加強,10年美債殖利率突破3%關鍵點位,短線上是技術面因素主導美債,預期美債殖利率仍可能持續overshooting,若美債震盪後逐步回穩,將能使債券價格跌深反彈,離岸人民幣債與美債無連動,表現持穩。