《基金》美國高收益債，對抗波動有一套

【時報-台北電】美國經濟引擎持續熱轉，加上美債供給大增和利率持續正常化，推升美國十年期公債殖利率今年以來飆升超過三成，不少債券報酬也同步由正轉負，僅美國高收益債持續一枝獨秀，逆勢收漲2.6％，第三季來甚至上漲2.4％，高居各類券種之冠。

第一金全球高收益債券基金經理人鄭宇君表示，今年來美國製造業動能一枝獨秀，企業營運持續擴張，勞動成本則緩慢上升，淨利因此逐漸拉大，獲利成長動能強勁，為高收益債提供穩定的收益來源。

鄭宇君指出，高收益債存續期間相較其他券種短，平均落在四年左右，遠低於投資等級債、新興市場主權債的六至八年，對利率敏感度也較低，適合作為當前債券的投資首選。

野村美利堅高收益債基金經理人郭臻臻表示，以財報表現來看，美國企業平均表現良好。有鑑於全球經濟復甦有利基本面及保持低的違約率，以及高收債相對短的債券天期等優勢，持續看好中長期美國高收益債報酬表現。

摩根環球高收益債券基金產品經理黃奕栩指出，美國經濟數據持續改善，景氣能見度冠於全球，為美國升息提供良好條件，也同步推升公債殖利率今年來大幅竄升，加上國際間貿易摩擦等負面消息，多數固定收益資產報酬在利率風險和市場風險交相影響下由負翻正。

美國高收益債在企業獲利及資產結構表現優異作後盾下，無畏升息與市場波動，逆勢脫穎而出，成為了年初以來少數能繳出正報酬，並打敗現金收益的債券。

黃奕栩指出，美國高收益債券到期收益率為6.5％，位居各類券種前段班，高殖利率優勢也讓其配息較不易受到通膨侵蝕，扣除通膨後的實質配息率依舊吸引人，利差優勢顯而易見。

宏利新興市場高收益債券基金經理人鍾美君認為，全球整體基本面並沒有太大的變化，新興市場國家除貨幣下跌外，其他經濟數據並無轉弱跡象，儘管貿易談判及地緣性政治風險，塵埃落定時機充滿不確定性，但以長期投資觀點，新興市場高收益債券走弱反提供進場投資時機。（新聞來源：工商時報─孫彬訓／台北報導）