《基金》美元弱中帶強，各類資產輪動表現

【時報記者任珮云台北報導】受到美國緩升息影響，DXY美元指數今年來下跌5.51%，帶動新興貨幣和油金一反去年大幅走貶窘境，展開絕地大反攻，不過，眼見美元牛市還沒散場，未來仍有機會走強，一旦美元走強，以相關係數來看，可望帶動成熟股市、新興股市和高收益債等資產跟著反彈。摩根投信建議，現階段投資人可以多重資產基金同時追求收益和成長，透過多元靈活手段，應付股、債、匯、商品等市場起伏。

摩根投信統計美國聯準會宣布QE退場(2014年6月以來)迄今，各類資產與美元指數之間的相關性，摩根策略總報酬基金產品經理黃慶豐指出，就股市來看，不論是新興還是成熟市場，均和美元呈現正向相關，特別是美、歐、日相關係數最高，介於0.2和0.4的高水準；債市的話，則以資金動能向來和美股亦步亦趨的美國高收益債相關性較高，顯示伴隨美元走強，這三類資產魅力往往也能跟著受到挹注。另一方面，觀察今年來表現搶眼的國際油價和金價，黃慶豐表示，黃金是避險資產，走勢向來和美元背道而馳，考量現階段美國經濟數據正面，美國聯準會將維持漸進式升息步伐，在預期美元穩步走強的情況下，金價難有大幅走升的機會；同樣地，國際原油交易計價單位為美元，美元強勢自然對以美元計價的原油價格形成壓力。

儘管今年來美元走勢較為疲軟，但強勢美元尚未告終，根據摩根「2016年第二季Guide to the Markets-Asia」，黃慶豐說明，不論是美元指數(DXY)或是實質貿易加權匯率指數(REER)，目前美元現在水準僅位於過去三十年的平均水位，因此，我們相信，美元在未來的六至九個月還會有一波反彈走勢出現，現階段投資人應該密切留意市場出現翻轉。

黃慶豐分析，伴隨能源價格強彈，國際市場氣氛大為改善，加上歷經首季風險性資產價格大幅修正，以及全球央行續行寬鬆，低利環境驅使投資人對收益性資產表現有所期待，因此，面對美元引發的資產表現輪動，黃慶豐建議，現階段投資人應該審視自己的投資組合是否夠多元和分散，建議透過全球股票、債券與另類資產全方位布局，既可為整體投資組合增加穩健度，也可靈活調整資產配置，同時兼顧波動風險和收益機會，並掌握多頭行情。