《基金》景氣溫和成長、資金寬鬆，高收益債前景耀眼

【時報-台北電】高收益債券企業基本面良好，企業營收與現金流維持健康水準，加上今、明年到期金額不高，有助維持今年違約率在1.5∼2％的低檔。此外，全球景氣動能溫和成長以及資金寬鬆環境，法人指出，持續正面看待高收益債後市。

野村環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，全球股市短線跌深反彈，美國仍釋出經濟數據利多，包括第2季經濟成長率上修至3.7％，優於預期，消費者信心指數、耐久財訂單以及個人收入成長率等都呈現較樂觀數據，美國經濟可望維持先前市場預期的溫和成長，且歐元區經濟成長可望持續增溫，近期高收債市場受到市場風險趨避情緒高漲影響，整體殖利率攀升，但在歐美經濟未受近期市場波動影響以及未來違約率仍低情況下，未來市場可望偏好風險資產下，殖利率應可下修。

宏利美元高收益債券基金經理人李育昇指出，看好美國高收債，在美國經濟基本面持續領先全球下，美國高收債有表現機會。隨美國經濟升溫，企業獲利提升，而利差持續收斂，且在全球貨幣寬鬆的環境中，美高收目前接近7％的殖利率，相對其他固定收益資產來說，仍然具相當吸引力。

柏瑞投信指出，近期受到油價下跌影響，高收益債投資人情緒轉趨保守，高收益企業違約率仍位於相對低點，高收益債CDX也未大幅上揚，顯示目前違約風險仍低，投資價值悄然浮現，高收益債契機到來。

德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，高收債發行面尚屬健康，可望壓抑後續違約率的揚升幅度。

摩根環球高收益債券基金經理人羅伯．庫克（Robert Cook）表示，近期高收益債市表現受到全球風險趨避氣氛轉濃，整體高收益債市信用利差上升至更具吸引力水準，在基本面良好的支撐下，能源以外高收益債投資價值已大幅回升。

面對美國今年底前即將升息，高收益債前景最樂觀，因為高收益債信用利差近期已明顯回升，且因發行機構良好基本面，具有相當收斂空間，可抵消公債殖利率上升所帶來的衝擊，並可望創造優於其他債券資產的表現。 （新聞來源：工商時報─記者孫彬訓╱台北報導）