《基金》新興債漲勢不變，中資美元債續吸金

【時報記者任珮云台北報導】美國聯準會近期多位分區主席的談話顯示對升息的意見紛歧，26日將舉行Jackson Hole全球央行年會，市場關注聯準會主席葉倫的演講內容，以推測未來升息動向。統一投信表示，美國景氣復甦趨勢樂觀，即使年底前再升息一次，影響亦有限，只要主要央行寬鬆政策尚未扭轉前，全球熱錢在追逐收益的考量下，新興市場債券價格上漲的趨勢仍將延續，而在新興亞債占比最大的中國，除了國際資金外，還同時吸納了中國境內出海的資金，更是市場資金關注的重點。

統一新興市場企業債券基金經理人余文鈞表示，金融危機後已過了八年，各國央行用盡洪荒之力的貨幣措施，只讓經濟獲得苟延殘喘的成長，如今利率已貼近零利率或負利率，未來難有降息空間，由於利率的調整牽動層面廣泛且複雜，此次全球央行年會主題即是「重新設計未來彈性的貨幣政策架構」，期望在棘手情況下尋求較佳的解決之道。可以預期升息之路仍將是緩慢而漫長的，浮濫的資金流入新興市場以追求較佳收益的趨勢不變。

統一中國高收益債券基金經理人涂韶鈺表示，新興市場債券在連續數周的資金流入追捧下，債券價格已有相當的漲幅，加上Summer Holiday的假期因素，近日出現成交轉趨清淡且有小幅獲利調節的現象，在季節因素消失後，債市將在資金回流的推動下，重啟上漲動能。

涂韶鈺指出，新興債市裡以亞債質量俱佳，而中國在新興亞債的占比相對最大，原本即是市場資金關注與交易的重點；今年在中國經濟成長趨緩、人民幣緩貶及境內債券收益率直直落的格局下，境內資金轉向海外尋求收益的趨勢持續延燒，這也直接造就了境外的中資美元債券價格上揚走勢；此外，境內外債券價格的比價效應，也是中資美元債行情得以延續的關鍵因素。

涂韶鈺持續看好房地產業在中國經濟成長所占有的關鍵力道，以及有短線業績題材或絕對收益較高之標的，如油氣相關產業、景氣循環消費產業等。