《基金》新興債ETF分散布局,阿根廷初選爆冷門免驚

【時報記者任珮云台北報導】阿根廷總統初選結果爆冷門,反對派候選人艾伯托(Alberto Fernandez)得票率大幅領先現任總統馬克里(Mauricio Macri),引發阿根廷金融市場重挫,阿根廷債指數利差大幅飆升近800點、殖利率來到19%,匯市也挫跌14.5%,拖累整體新興債市表現。中國信託投信債券ETF經理人張勝原表示,就指數成分來看,中信EM主權債0-5 (00849B) 分散布局於三大新興市場,並未持有阿根廷。綜觀拉美市場,除了阿根廷及委內瑞拉,其他國家通膨率目前均控制得宜,水準約在3%至6%間,有助於民眾購買力,也提供央行實施寬鬆貨幣政策空間。

張勝原表示,阿根廷大選將於10月正式舉行,若最終由反對派取得勝利,艾伯托的選舉搭擋費南德茲(Cristina Fernandez de Kirchner)的支出承諾恐使阿根廷財政陷入困境,也可能使國際貨幣基金(IMF)的援助計劃出現變數。信評機構惠譽(Fitch)也暗示,債務可能會因選舉結果出現惡化的可能。阿根廷真正的大選將於10月舉行,然阿根廷匯率出現重貶,恐將加重目前已相當嚴重的通膨,加上經濟仍陷衰退及政治風險擴大,阿根廷債價格恐再大幅震盪。好消息是,阿根廷債務壓力及政治不確定性應不會向外擴散,且昨日阿根廷央行已出手干預匯率,後市上,可觀察反對派是否有提出更為明確的政策。

張勝原表示,整體而言,根據JPM統計,2019年新興市場公司債違約率2.6%,略高於2017至2018年水準,但由於近年來新興市場公司積極降槓桿,因此仍低於2012至2016年的平均水準。展望後市,下半年新興市場主權債波動可能加大,然而,在新興市場多數國家央行相繼降息之下,仍有利新興市場債後市表現。此外,短年期債券受到市場波動的影響相對較小,在美國債券殖利率來到2016年7月以來新低的情況下,持有新興市場短天期債券ETF,或可為投資人提供相對誘人的收益,同時降低資產波動。