《基金》微利時代，新興債贏面大

時報資訊

【時報-台北電】歐洲央行9月再決議維持購債規模不變，巴西央行也再將基準利率下調到8.25％，改寫逾四年來新低。法人表示，除美國以外，多數央行續行寬鬆，導致全球利率水準維持低檔，債券因能提供投資人固定收益，身價也跟著翻揚。

從到期收益率的角度來看，目前新興本地債到期殖利率高達6.9％，稱霸全球主要債券，加上新興國家經濟體質持續改善，價值面和技術面也為新興債續漲掛保證，建議可將新興債納入投資組合提高回報率。

就價值面來看，新興債仍深具資本利得潛力，法人認為，新興市場企業債利差收斂空間有限，不過新興市場本地貨幣債及美元計價新興市場債收益率相較於成熟市場仍具投資價值，還有資本利得空間。

NN（L）新興市場債券基金經理人盧馬克（Marco Ruijer）表示，隨著新興經濟體基本面改善，再施行量化寬鬆的條件降低，且通貨膨脹率偏低，國際資金淨流入狀況良好，而財務狀況持續放緩的情況下，新興市場債券價格今年也得到很好的體現，相關新興市場債券指數也愈墊愈高。

宏利新興市場高收益債券基金經理人張瑞明指出，美國石油鑽井平台數量降到756座，自1月以來首次下降，預期進入第3季用油需求旺季下，庫存下降速度將加快，有助油價獲得支撐，對相關的新興市場債亦是有利因素。

第一金投信分析，從評價面來看，新興股今年來漲幅已大，新興債不論美元計價債或當地貨幣計價債與美債利差尚稱合理，利差誘因較高；同時，投資人持有比重低於金融海嘯後的平均水準，投資氛圍不致於過熱，表現機會大，對於積極尋求「收益」的投資人，具有相當大的吸引力。

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博認為，著眼新興國家當地公債仍有高殖利率機會可尋，尤其印度、印尼及拉美多數國家政策積極作多，有助吸引國際資金青睞。（新聞來源：工商時報─孫彬訓／台北報導）

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