基金：對貿易戰仍有隱憂，上週僅美股基金獨吸金

【財訊快報／劉居全報導】貿易戰爭問題持續影響市場資金信心，加上歐盟與日本在7月17日簽訂了自由貿易協定(EPA)，根據協議內容，雙方幾乎將取消所有關稅，創造涵蓋將近全球經濟產值三分之一的龐大自由貿易區，也是對美國總統川普近期發動的貿易戰一記回擊。統計上週全球主要基金資金動向，除了美股基金維持連續兩週吸金態勢，單週獲逾23億美元資金挹注之外，其它基金在資金仍對市場有隱憂的影響下，全數遭資金淨流出；其中，歐股基金陷入連續失血19週的窘境，上週再失血6.82億美元，累計今年來整體資金淨流出金額來到413.64億美元，惟上週淨流出金額較前一週大幅縮減，全球新興市場基金上週亦連續11週遭資金淨流出。

不過，從年初以來分析，新興市場基金今年來仍挺得住，包括全球新興市場、亞洲(不含日本)、拉丁美洲等市場基金，仍維持資金淨流入趨勢不變，只是貿易戰已成為歐債危機以來市場最擔憂的下行風險事件，現階段投資人宜採取聚焦優質獲利能力的標的、降低投組波動的策略來進行投資，以穩中求益的方式布局。

摩根多重收益基金產品經理陳若梅指出，美中一來一往的貿易摩擦，隨著美國進一步祭出2000億美元的可能關稅清單，美中之間的貿易摩擦消息有增無減，加上其它國家與美國的貿易摩擦也升溫不斷，例如日本與歐盟簽訂涵蓋全球經濟產值1/3的EPA，來回應川普的貿易戰，使得美國聯準會主席以及IMF不約而同提出警告，貿易戰對於全球經濟可能造成的負面影響，也因此，根據美銀美林證券7月公布的全球經理人調查，貿易戰也躍升為2012年歐債危機以來市場最擔憂的下行風險事件。

報告也指出整體市場悲觀情緒已經來到2016年2月之後的高點，經理人大幅提高手中現金水位，不過，陳若梅認為，過度悲觀後往往是買點的浮現，此外，IMF警示貿易戰風險的同時，仍舊維持今明兩年全球經濟成長率3.9%的預估，顯示目前基本面仍具支撐力道，且近期部份資產價格的修正，反而成為近兩年難得的再次布局的機會。

另外值得注意的是，陳若梅表示，本週正式進入美歐財報旺季，隨著企業陸續公布財報，截至7月20日，美國有18%的企業公布財報，歐洲公布的比例為13%，就公布結果來看，超過一半以上的企業打敗或符合市場預期，也稍稍平息了近期市場因貿易戰而緊繃的神經。

陳若梅指出，目前全球景氣溫和擴張，市場預估第二季獲利成長仍舊強勁，美國EPS年增率預估達19%，歐洲也有9%的增長幅度。不過要注意的是，由於未來兩週為此波財報高峰期，大約有超過一半的企業將在這段期間發布財報，同時，市場也將更密切關注企業是否調整對於今年的獲利展望，以評估貿易戰的影響，屆時將成為金融市場聚焦之處。

陳若梅表示，由於短線上美中之間互放消息動作不斷，加上近期市場來到相對高檔，若有任何風吹草動都可能造成市場波動加劇，建議投資人宜採取聚焦優質獲利能力的標的、降低投組波動的策略進行投資。

陳若梅建議，在市場波動之際，不妨透過股、債、特別股、REITs、可轉債等皆可布局的多重收益策略，在持有標的分散且多元的情況下，一來能靈活依照市場作投資組合調整，二來能有效降低資產波動度，根據統計，若以該策略投資，波動度僅有約6%，與新興市場債及高收益債相當，僅為成熟股市的50%，更只有新興市場股市的1/3。