《基金》外資鍾愛印尼公債，持債金額創歷史新高

【時報記者任珮云台北報導】全球新興市場債市中，印尼公債因環球低利率背景且基本面強健最受國際資金青睞，外資持債總金額不斷創新高，印尼官方最新公布外資持債至11月24日達到395億美元(541兆印尼盾)，創下歷史新高。印尼公債以世界銀行、亞洲開發銀行等多邊機構為主要債權體，占總外債約43%，其餘57%債權分散在眾多單一債權國中，以新加坡與日本占比最高，約占總體33%，外資結構使其受資金撤出的風險相對較低。

元大新興印尼機會債券基金經理人林培珣表示，儘管印尼今年第三季GDP數字不如市場預期，但債市反應正向，10年公債殖利率穩定下滑，主要是市場普遍期待政府接著釋出第七、第八期經濟刺激配套。隨著年底通膨逐漸回落到4%目標區間內，印尼實質利率上升，態度積極的印尼政府非常有可能降息以加強刺激經濟。

印尼11月17日宣布維持基準利率7.5%、隔拆利率5.5%，貸款融資利率8%不變，但下調法定準備金率2碼至7.5%(原8%)，預期向市場投入13億美元流動性。另12月份印尼議息會議將會延至美國聯準會之後，觀望態度明確。隨著近期新興市場開始承壓，印尼央行在考量刺激經濟成長下，亦希望維持印尼盾相對的穩定性。11月份印尼央行雖沒有調降基準利率，但政策態度基本上仍維持原先作多態度，對於近期印尼債券殖利率穩定發揮了正向幫助。目前市場普遍預期降息時點將推遲到2016年，全年約有50-75bps的降息空間。

林培珣表示，近期印尼推出第六輪經濟刺激政策，政府經濟刺激力道將對金融市場形成穩定力量，短線印尼公債價格可能會受美國升息預期影響，建議不要過度關注短期的市場波動，以免錯失長線投資印尼公債的機會。

另一方面，反應印尼政府刺激經濟政策，10月印尼匯價表現為全球新興市場最佳，升值6.26%，而11月以來表現亦十分穩定，至30日的貶值幅度為0.9 %，優於全球新興市場國家平均表現，11月印尼公債各天期債券殖利率亦持續下滑，表現明顯優於全球新興市場，11月30日的十年期債券殖利率來到8.62%，為全球新興市場債市中唯一價格呈現上揚的國家。