《基金》刺激經濟，印度債長線迎轉機

【時報-台北電】近期印度GDP呈現下滑趨勢，且12月央行決議暫停降息，或許不如市場預期。不過投信法人表示，隨央行政策的傳遞效果逐漸顯現，預期本季GDP落底；觀察目前食品價格回落，後續通貨膨脹有望下降，預期印度央行明年2月會議有望再降息一碼，以刺激景氣。

保德信印度機會債券基金經理人張世東指出，印度央行12月維持基準利率於5.15％，出乎市場意料，主要是食物價格如洋蔥、番茄大漲至使價格攀升，但同時充沛雨量也使得穀物預期豐收，故預料食物價格終將回落。後市通膨可控下，張世東研判印度仍會維持貨幣寬鬆以刺激景氣回升，根據市場普遍預估，明年2月會議仍會再降息25bp至4.9％。

近來印度已推出多項政策提振經濟。如貨幣政策方面，今年以來調降基準利率1.35％，同時整併與注入資金改善銀行體質，並且協助銀行重組企業貸款問題；財政政策如調降企業稅，其規模高達200億美元，為促進營建住房，設立28億美元基金挹注銷售動能，同時減免部分出口產品稅收，提高出口信用擔保。

由於滯後因素，現在政策效果逐漸顯現，如11月印度PMI製造業採購經理人指數由50.6上升至51.2，整體新訂單及總產量皆有感增加；此外，自中美貿易戰持續下，印度趁勢提供擴大招商激勵措施。

法人認為，印度勢必成為全球手機大廠下一個攻略的市場，預期本季將是GDP築底低點，未來幾季將加速成長，印度債券具有投資等級評價，高評等債券較能抵禦市場風險的衝擊，若以長線投資角度來看，固定收益配置在追求高殖利率的同時，料市場資金將回持續往印度債市流入，看好印度債市後市表現。

群益全球新興收益債券基金經理人李忠泰指出，新興國家整體經濟成長率成長幅度超越成熟市場，貿易條件轉好，經常帳赤字占經濟成長率比重縮小，料整體基本面將漸入佳境，有利其信用利差進一步收斂，此外，目前新興市場債之預期收益率仍優於多數固定收益資產，也有助吸引資金持續流入，資產價格仍有望持續走堅。

投信法人強調，觀察歷史數據，美國2015年起進入升息循環，但期間內JPM新興市場債券指數仍呈上升走勢；預期新興市場在基本面與收益率優勢下，相關國家債市將是明年追求收益資金首選。（新聞來源：工商時報─陳欣文／台北報導）