《基金》全球解封 多重資產穩中求勝

【時報-台北電】觀察歐美國家新增病例趨緩，多數處於高原期未再進一步惡化，各國政府也因此接連宣布階段性解除封鎖計畫。投信法人據此研判，5月中下旬各國將陸續重啟經濟活動，企業逐漸復工復產，人民消費動能恢復，6月生機重歸常軌；如此一來，第三季經濟及企業獲利可望走出谷底，最壞狀況可能已經過去，但經濟復甦過程中變數仍多，建議投資人以多重資產因應較能穩健掌握產業成長中的契機。

保德信策略報酬ETF組合基金經理人歐陽渭棠表示，受新冠肺炎疫情影響期間的經濟數據陸續公布，不論是第一季GDP，美、歐、中都出現金融海嘯或紀錄以來的低點，或4月各國就業報告、製造業與服務業PMI、消費者信心指數等也幾乎都呈現斷崖式下墜；MSCI世界股票指數則是在2月12日到3月23日期間下跌34％，信用債市之利差拓寬至金融海嘯以來高點。

儘管經濟活動的崩潰是歷史性的，但全球旨在緩解衝擊並支持經濟復甦的應對措施也同樣屬歷史性。累計今年以來全球各國降息次數達110次，寬鬆貨幣政策及財政刺激金額分別約7.9兆及8.7兆美元，其累計金額尚未加上美、日的無限量購債計畫直至疫情風險過後；也因為市場政策信心強勁及流動性問題緩解，使經濟停擺的隱憂消除大半，MSCI世界指數自3月23日以來截至5月20日已反彈逾28％。

就金融市場而言，觀察目前風險情緒指標明顯脫離險境往走穩方向前進，而利率也在央行鴿派論調，市場資金充沛下，歐陽渭棠預期未來三至六個月處於0.4～0.9％歷史低檔區間，此皆有利風險性資產延續長線向上走勢。建議投資人若逢短期市場修正，應分批加碼多元資產基金，累積投資部位，以迎接下半年多頭走勢。

台新全球多元資產組合基金經理人謝夢蘭表示，聯準會擴大購債規模支持市場流動性，除了投資級債以外，放寬至高收益債券，另外，美國國會也通過4,840億美元小型企業紓困方案，其他國家也有類似的政策。政策的支持與寬鬆的貨幣政策支撐金融市場延續3月底以來的反彈行情，即便目前的失業人數大增、GDP數字衰退，但無礙風險性資產的上漲。

展望後勢，美歐第一季經濟衰退已成定局，市場轉為關注未來經濟復甦的進度，而復甦進度又將取決於各國重啟經濟的時程，4月中旬部分歐洲國家開始有限度的恢復小型零售業營運，5月起美國各州也將以三個階段分批復工，整體上疫情最壞狀況已過，金融市場各項風險、流動性指標也逐步恢復，有利金融市場持續上攻表現。

投信法人強調，目前分析師普遍預期今年企業衰退難免，但明年將呈現爆發性成長。在市場信心逐漸恢復，全球資金豐沛以及政府、央行積極救市下，各類資產皆有表現機會，建議可採股債多元布局策略，建議股債比可採55：45，股市方面，看好經濟成長動能相對穩健的美股，債券方面，則看好受惠Fed無限QE的美債與投資級債券。(新聞來源：工商時報─記者陳欣文／台北報導)