《基金》債券雙率雙降！多重資產基金穩收益

【時報-台北電】近年無論是全球高收益債券、美國高收益債券、新興市場美元債券等各區域市場的主要債券類型，其債券殖利率及年化報酬率逐漸下降，投信法人表示，債券殖利率遞減主要因債券價格持續推高，且市場波動逐年加劇也影響債券報酬率不穩，投資人若只依賴債券型商品來提供收益，可能會讓整體收益的不確定性增高，因此在操作策略上，需要廣納多元收益來源作為投資的降落傘，抵抗波動。

凱基投信指出，根據統計，全球高收益債券及美國高收益債券至去年底為止，殖利率分別為7.65％、7.95％，直到今年7月底止，債券殖利率已雙雙降至5.88％；在債券年化報酬率表現上，新興市場美元債券過去10年的年化報酬率達到7.41％；若縮短至過去三年表現觀察，其年化報酬率僅有4.87％，整整少了2.54個百分點。

凱基收益成長多重資產基金經理人李奇潭表示，若想提高整體投資勝率，應依賴多重收益來源，倚靠成長股、投資等級債券、高收益債券及掩護性買權（covered call）等四大資產的組合，可提供投資人比純股票更高的收益表現與較低的下跌風險，以及相對於純債券更具吸引力的成長機會。

李奇潭指出，美國成長股主要是聚焦資本利得與股息收入，收益率或有2～3％，納入掩護性買權增加權利金收入後，收益率或可達到8～10％不等；高收益債券部位除了賺取資本利得，也可提供較高的債息收入，或有6～8％的收益率水準；投資等級債券主要提供低波動、高夏普值的資產防護力，可能享有3～5％收益率的債息收入。

群益潛力收益多重資產基金經理人徐煒庠表示，整體來看，目前服務業活動相對穩定，就業市場數據持穩且薪資維持增長，消費活動和信心得以維持在相對高位震盪，綜觀而言經濟距離進入衰退仍有一段距離，然經濟放緩速度需持續觀察。

另一方面，中美貿易議題發展時好時壞，市場風險情緒波動料促使主要央行延續寬鬆政策，市場資金面行情格局得以延續。然整體來看，在市場不確定性因素仍多，資產價格波動風險仍高之下，建議投資人採取多重資產配置策略，以降低投資組合波動，同時廣納多元收益管道，在機會與風險兼具的環境下穩健因應。

安聯收益成長多重資產基金經理人謝佳伶指出，在市場風險情緒出現改變的時候，往往會伴隨著資金版圖的挪移，部分熱錢會在此時快速的移轉，在時局多變的此刻，妥善的資產配置對許多投資人來說其實是最佳的應對。

例如將具有穩定債息、成長資本利得與掩護性買權等不同特性的資產作為核心配置，便可在以成長股跟漲市場的同時，仍能以來自債券資產的息收對資產帶來保護，在猝不及防的風險與回彈行情中取得平衡，以不變應萬變。(新聞來源：工商時報─陳欣文／台北報導)