基金：併購利多不斷，生技與科技股掌7月多頭大旗

【財訊快報／李娟萍報導】美國聯準會應不急於升息，英國央行暗示8月將加大寬鬆貨幣政策，日本首相安倍晉三也可能推出新的巨額財政刺激方案，加上美國企業上季財報表現不俗，史坦普500指數刷新歷史新高，引領全球股市月線上揚。

富蘭克林證券投顧表示，市場預期全球央行將加大寬鬆政策，資金大水，推升了全球股市。市場風格切換到成長股，在併購利多不斷下，生技與科技等今年以來較為弱勢的族群，反而成為7月份漲幅最亮眼的明星，月線平均大漲7.98%和5.49%。

富蘭克林證券投顧表示，無論就企業財報、股票回購與併購等消息面多對生技股有利，推升那斯達克生技股指數重回區間高點。生技公司Biogen公布第二季財報結果超出預期且調高2016年營收及獲利預測，公司同時宣布50億美元的股票回購計劃，股價月線大漲19%；瑞士藥廠Galenica宣布收購美國生技公司Relypsa，激勵Relypsa月線飆升73%；日本製藥公司Nichi-Iko以現金併購Sagent製藥，後者股價本月以來揚升45%。

富蘭克林證券投顧表示，今年以來，已經有15種藥物獲美國食品暨藥物管理局核准上市，IMS Health預估至2020年，每年將有43-49種新藥問世。由於大型生技股的預估本益比已來到約13.4倍，低於過去十年平均，且生技股相較大盤折價幅度大於2009年時的水準，在成長動能無虞下，評價面具吸引力。

根據標普全球市場情報公司統計，2016年上半年美國醫療產業併購交易金額達1,629億美元，居主要產業之冠，展望大型藥廠現金充沛，欲擴大產品線、追求成長動能及強化未來競爭力，加上中小型生技股股價經歷修正後價值面浮現，併購交易增溫可期。

科技產業同樣在併購與財報利多推升下，表現不俗。日本軟體銀行宣佈以鉅資320億美元收購英國半導體巨擘ARM Holdings，ARM月線飆升64%，高通、eBay、超微、微軟、IBM等公司財報均繳出優於預期的成績單，推升股價漲勢，eBay更出現三成的漲幅。

原物料類股基金漲幅也頗為出色，月線平均上揚4.02%，主要反應對於中國供給側改革與全球央行祭出更多寬鬆政策的期待。

能源類股基金平均下挫2.09%，成為7月份少數下跌的類股。富蘭克林證券投顧表示，市場擔憂當前汽油庫存居高不下，且煉油廠歲修旺季將至，未來一段時間的原油需求可能下滑，對油價帶來新的壓力，加上加拿大、利比亞和奈及利亞的原油供給正在回籠，美國頁岩油井也開始重啟，投資人擔憂，油市再平衡過程可能因此受到影響，導致西德州原油期貨價格月線大跌10.8%，連累能源股走勢。

富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里‧弗朗表示，短期油價修正偏向季節性因素，不致改變供需平衡趨勢。以明年來看，只要全球經濟維持溫和成長，即可讓每日原油需求增長超過100萬桶，但原油供給不容易出現對應的增長，使得在明年夏季用油旺季來臨時，原油市場將進入小幅供不應求狀態，讓油價明年的交易區間可能進入每桶50-60美元。

能源產業裡存在許多具有投資價值的標的，部分標的的投資價值甚至是數十年來未見的。目前主要鎖定具有健全資產損益表與高股利分配的主要綜合石油公司，以及美國的能源生產與油田服務公司等與油價高度相關的產業，在供需再度達到平衡時，該些子產業將大大受益。